close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

78

код для вставкиСкачать
Министерство образования и науки Российской Федерации
Сибирский федеральный университет
Магистратура
УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ
Учебно-методическое пособие
Электронное издание
Красноярск
СФУ
2013
1
УДК 330.322.1(07)
ББК 65.263я73
У677
Составитель: Кропачев Сергей Васильевич
У677
Управление инвестиционным портфелем: учеб.-метод. пособие
[Электронный ресурс] / сост. С.В. Кропачев. – Электрон. дан. –
Красноярск: Сиб. федер. ун-т, 2013. – Систем.требования: PC не ниже
класса PentiumI; 128 MbRAM; Windows 98/XP/7; AdobeReaderV8.0 и
выше. – Загл. с экрана.
Учебно-методическое пособие по дисциплине «Управление инвестиционным
портфелем» для студентов, обучающихся в магистратуре, содержит материалы для чтения,
перечень вопросов для обсуждения, примеры решений типовых задач по темам, задачи для
самостоятельной работы, основную и дополнительную литературу.
Предназначено для студентов, обучающихся в магистратуре по направлению
080300.68 «Финансы и кредит» на магистерской программе 080300.68.01 «Финансовые
рынки».
УДК 330.322.1(07)
ББК 65.263я73
© Сибирский
федеральный
университет, 2013
Учебное издание
Подготовлено к публикации Издательским центром
БИК СФУ
Подписано в свет 18.03.2013 г. Заказ 526.
Тиражируется на машиночитаемых носителях.
Издательский центр
Библиотечно-издательского комплекса
Сибирского федерального университета
660041, г. Красноярск, пр. Свободный, 79
Тел/факс (391) 206-21-49. E-mail [email protected]
http://rio.sfu-kras.ru
2
ОГЛАВЛЕНИЕ
1.
Цели и задачи изучения дисциплины…………………………………4
2.
Объем дисциплины и виды учебной работы…………………………6
3.
Содержание дисциплины………………………………………………7
4.
Практические занятия………………………………………………...12
5.
Самостоятельная работа……………………………………………...13
6.
Формы контроля………………………………………………………13
7.
Перечень наглядных и других пособий, методических указаний и
материалов к техническим средствам обучения…………………………………26
8.
Библиографический список…………………………………………..27
3
1. Цели и задачи изучения дисциплины
Основной
целью
преподавания
дисциплины
«Управление
инвестиционным портфелем» является ознакомление слушателей с понятиями,
теоретическими моделями и методами портфельного инвестирования,
формированием и оптимизацией портфеля ценных бумаг.
Задачами изучения дисциплины «Управление инвестиционным
портфелем» являются: формирование и у слушателей системы знаний и
устойчивых представлений о сущности, структуре, функциях и механизме
управления инвестиционным портфелем, умений и практических навыков,
связанных с инвестированием в различные инструменты фондового рынка, и
развитие способности и готовности адекватно эффективно использовать их
(знания, умения и навыки) для снижения рисков портфельного инвестирования.
Методологической основой изучения вопросов курса является системный
подход к рассмотрению структуры и функционирования рынка ценных бумаг,
позволяющий интегрировать современные представления о структурных
элементах,показателях, моделях, стратегиях ,способах учета рисков при
инвестирования на фондовом рынке.
Обучение по курсу организовано с использованием активных методов,
нацеленных на формирование компетенций (разбор конкретных ситуаций,
работа в малых группах, практикующие упражнения и т.д.). Все теоретические
положения подтверждаются практическими примерами.
Учебный процесс, опирающийся на использование интерактивных
методов обучения, организуется с учетом включенности в процесс познания
всех магистрантов группы без исключения. Совместная деятельность означает,
что каждый вносит свой особый индивидуальный вклад, в ходе работы идет
обмен знаниями,
идеями,
способами деятельности.
Организуются
индивидуальная и групповая работа, осуществляется работа с документами и
различными источниками информации. Интерактивные методы основаны на
принципах взаимодействия, активности обучаемых, опоре на групповой опыт,
обязательной обратной связи. Создается среда образовательного общения,
которая характеризуется открытостью, взаимодействием участников,
равенством их аргументов, накоплением совместного знания, возможность
взаимной оценки и контроля.
Программа курса «Управление инвестиционным портфелем» строится на
предпосылке, что магистранты владеют базовыми знаниями по курсам
«Финансовые рынки », «Математическая статистика», «Рынок ценных бумаг»,
«Инвестиционный анализ ценных бумаг», «Производные финансовые
инструменты». Дисциплина позволяет расширить знания по организации и
оценке рисков на финансовых рынках, а также сформировать дополнительные
умения и навыки в области
управления инвестиционным портфелем
институтами финансового рынка.
4
Задачи изучения дисциплины «Управление инвестиционным портфелем»
раскрываются согласно системе знаний, умений и навыков в профессиональной
сфере и в соответствии с требованиями ФГОС ВПО.
В процессе изучения курса «Управление инвестиционным портфелем»
магистрант должен:
 знать основные модели портфельного инвестирования;
 уметь проводить оценку финансовых инструментов;
 уметь идентифицировать и оценить финансовые риски при принятии
финансовых решений;
 владеть навыками использования принципов портфельного инвестирования.
Магистрант должен понимать сущность и социальную значимость своей
профессии, необходимость регулярно повышать свою квалификацию, как с
помощью дальнейшего обучения, так и самостоятельного овладения новыми
знаниями.
Магистрант должен обладать следующими
общекультурными компетенциями (ОК):

способностью
принимать
организационно-управленческие
решения, оценивать их последствия и готов нести за них ответственность (ОК4);

способностью самостоятельно овладевать новыми навыками и
умениями при смене профиля профессиональной деятельности в финансовокредитной сфере (ОК-6);
профессиональными компетенциями (ПК):

способностью провести анализ и дать оценку существующих
финансово-экономических рисков, составить и обосновать прогноз динамики
основных финансово-экономических показателей на микро-макро-мезо-уровне
(ПК-4);

способностью на основе комплексного экономического и
финансового анализа дать оценку результатов и эффективности финансовохозяйственной деятельности организаций различных организационно-правовых
форм, включая финансово-кредитные, органов государственной власти и
местного самоуправления (ПК-5);

способностью обосновать на основе анализа финансовоэкономических рисков стратегию поведения экономических агентов на
различных финансовых рынках (ПК-11);

способностью осуществлять разработку теоретических и новых
эконометрических моделей исследуемых процессов, явлений и объектов,
относящихся к сфере профессиональной финансовой деятельности в области
финансов и кредита, давать оценку и интерпретировать полученные в ходе
исследования результаты (ПК-20);
5

способность выявлять и проводить исследование финансовоэкономических рисков в деятельности хозяйствующих субъектов для
разработки системы управления рисками (ПК-23);

способность проводить исследование проблем финансовой
устойчивости организаций, в том числе финансово-кредитных, для разработки
эффективных методов обеспечения финансовой устойчивости с учетом фактора
неопределенности (ПК-24);

способность
интерпретировать
результаты
финансовоэкономических исследований с целью разработки финансовых аспектов
перспективных направлений (ПК-25);

способностью преподавать финансовые и денежно-кредитные
дисциплины в образовательных учреждениях Российской Федерации (ПК-26).
2. Объем дисциплины и виды учебной работы
Вид учебной работы
Всего
зачетных
единиц
(часов)
Общая трудоемкость дисциплины 3 (108)
Аудиторные занятия:
1 (36)
лекции
0.27 (10)
практические занятия (ПЗ)
0.73 (26)
А
Семестр
B
C
3 (108)
1 (36)
0.27 (10)
0.73 (26)
семинарские занятия (СЗ)
лабораторные работы (ЛР)
другие виды аудиторных занятий
промежуточный контроль
Самостоятельная работа:
изучение теоретического курса (ТО)
2 (72)
1 (36)
2 (72)
1 (36)
0.5 (18)
0.5 (18)
другие
виды
самостоятельной 0.5 (18)
работы
Вид промежуточного контроля зачет
(зачет, экзамен)
0.5 (18)
зачет
курсовой проект (работа):
расчетно-графические задания (РГЗ)
реферат
задачи
задания
6
3. Содержание дисциплины
3.1. Разделы дисциплины и виды занятий в часах
(тематический план занятий)
Модули и разделы
Самостоят
Лекции ПЗ или СЗ
ЛР
дисциплины
ельная
№
зачетны зачетных зачетных
работа
п/п (тематический план х единиц единиц единиц
занятий)
(часов) (часов)
(часов) зачетных
единиц
1. Инвестиции и
инвестирование в
0.03(1) 0.056(2)
0.25 (9)
ценные бумаги
2. Инвестиционный
0.03(1)
0.11(4)
0.25 (9)
портфель ценных
бумаг
Реализуе
мые
компетен
ции
ПК-4,
ПК-5,
ПК-11
ПК-20,
ПК-24,
ПК-25
3.
Оптимизация
0.06(2)
инвестиционного
портфеля по теории
Г. Марковица
0.11(4)
0.25 (9)
ПК-20,
ПК-24,
ПК-25
4.
Факторные модели
оптимизации
инвестиционного
портфеля
0.06(2)
0.11(4)
0.5 (18)
ПК-20,
ПК-24,
ПК-25
5.
Инвестиционный
0.05(2)
портфель облигаций
0.17(6)
0.25 (9)
ПК-20,
ПК-24,
ПК-25
6.
Формирование и
управление
инвестиционным
портфелем с
помощью
производных
ценных бумаг
0.05(2)
0.17(6)
7
0.5 (18)
ПК-20,
ПК-24,
ПК-25
3.2. Содержание тем лекционного курса
Тема 1. Инвестиции и инвестирование в ценные бумаги.
Понятие инвестиций. Классификация инвестиций: по объектам вложений,
по характеру участия, по периоду инвестирования, по форме собственности
ресурсов инвестирования, по степени риска и др. Методы, принципы и объекты
государственного регулирования инвестиций в ценные бумаги. Понятие,
сущность и виды финансовых рынков. Понятие эффективного финансового
рынка. Формы гипотезы эффективности фондового рынка. Критерии
инвестиционной
привлекательности
ценных
бумаг.
Показатели,
характеризующие доходность ценных бумаг. Понятие риска, классификация.
Показатели, характеризующие риск инвестирования в ценные бумаги.
Контрольные вопросы
Что
понимается
под
инвестициями
и
инвестиционной
деятельностью?
2.
По каким признакам классифицируются инвестиции?
3.
Какие инвестиции являются капиталообразующими: реальные или
финансовые? Почему?
4.
Какие финансовые инструменты является объектом инвестирования?
5.
Какие основные методы регулирования инвестиций в ценные
бумаги используют государственные органы?
6.
Каковы основные принципы государственного регулирования
инвестиций в ценные бумаги?
7.
Назовите основные этапы инвестирования в ценные бумаги и
охарактеризуйте их.
8.
Приведите определение финансового рынка.
9.
Назовите основные разновидности финансовых рынков.
10.
Что понимается под «эффективным финансовым рынком»?
11.
Каково назначение финансовых рынков?
12.
Назовите
условия
существования
абсолютно эффективного
финансового рынка.
13.
Охарактеризуйте гипотезу эффективности фондового рынка,
основные ее формы.
14.
Каким образом осуществляется проверка различных форм
эффективности фондового рынка?
15.
Что понимается под эффективностью фондового рынка в среднем?
16.
Почему ценные бумаги являются объектом инвестирования?
17.
Охарактеризуйте основные виды ценных бумаг.
18.
Каковы основные критерии инвестиционной привлекательности
ценных бумаг?
1.
8
Дайте понятие и опишите основные подходы к определению
доходности инвестиционного актива.
20.
Охарактеризуйте основные показатели доходности ценных бумаг.
21.
Что такое риск на финансовом рынке?
22.
Какие риски возникают при инвестировании в ценные бумаги?
23.
Охарактеризуйте основные показатели риска инвестирования в
ценные бумаги.
24.
Каковы пути снижения риска вложений в финансовые активы?
19.
Тема 2. Инвестиционный портфель ценных бумаг
Понятие и сущность инвестиционного портфеля. Цели, задачи и
принципы формирования инвестиционных портфелей ценных бумаг.
Классификация инвестиционных портфелей ценных бумаг. Характеристики
портфелей дохода и портфелей роста. Стратегии управления портфелем ценных
бумаг. Взаимосвязь ценных бумаг, входящих в портфель: корреляция и
ковариация.
Контрольные вопросы
1.
Что представляет собой «инвестиционный портфель»?
2.
Каковы основные особенности и преимущества портфельного
инвестирования?
3.
Каковы основные принципы формирования инвестиционного
портфеля?
4.
Охарактеризуйте основные типы портфелей ценных бумаг.
5.
Охарактеризуйте взаимосвязь между типом инвестора и типом
портфеля.
6.
Какие стратегии управления портфелем ценных бумаг существуют?
Чем они отличаются?
7.
Каковы основные базовые предположения портфельной теории
Г. Марковица?
8.
Определение доходности и риска инвестиционного портфеля,
факторы, воздействующие на данные параметры.
Тема 3. Оптимизация инвестиционного портфеля
по теории Г. Марковица
Математическая постановка задачи оптимизации портфеля по теории Г.
Марковица. Понятие предпочтений инвестора и свойства кривых безразличия.
Понятие допустимого множества и эффективной границы. Порядок расчета
9
доходности и риска портфеля ценных бумаг при добавлении безриского
актива. Выбор инвестора при сочетании рискового портфеля и безрисковых
активов.
Контрольные вопросы
1. Опишите математическую постановку задачи нахождения оптимального
портфеля по теории Г. Марковица.
2. Может ли вес какой-либо акции портфеля в модели Г. Марковича
принимать отрицательное значение, и что это означает?
3. Дайте понятие кривых безразличия инвестора.
4. Охарактеризуйте кривые безразличия для инвесторов с различным
отношением к риску.
5. Чем отличается оптимальный портфель от эффективного?
6. Каким образом определяется доходность и риск портфеля при
включении в него безрискового актива, заимствования?
Тема 4. Факторные модели оптимизации инвестиционного портфеля
Факторные модели оптимизации инвестиционного портфеля: понятие,
сущность, виды. Одноиндексная модель Шарпа и рыночная модель.
Зависимости доходности и риска ценной бумаги от доходности и риска
рыночного портфеля. Характеристика коэффициентов, входящих в модель
Шарпа и порядок их исчисления. Характеристики модели арбитражного
ценообразования. Задача нахождения арбитражного портфеля.
Контрольные вопросы
Охарактеризуйте понятие и сферу использования факторных
моделей на рынке ценных бумаг.
2.
Каковы основные предположения модели Шарпа?
3.
Чем отличаются модель Шарпа и рыночная модель?
4.
Охарактеризуйте коэффициенты рыночной модели.
5.
Каким образом определяются доходность и риск ценной бумаги в
рыночной модели?
6.
Каким образом определяются доходность и риск портфеля в
рыночной модели?
7.
Дайте характеристику арбитражного портфеля.
1.
10
Тема 5. Инвестиционный портфель облигаций
Понятие твердопроцентных активов. Показатели доходности облигаций.
Текущая цена облигаций. Понятие и свойства волатильности облигаций.
Порядок и расчета дюрации облигаций. Применение портфеля облигаций: цель
формирования, управление с целью получения высокого постоянного дохода,
«предписание» портфеля, «иммунизация» портфеля, управление портфелем с
целью увеличения суммарной отдачи.
Контрольные вопросы
1.
2.
3.
Что понимается под твердопроцентными активами?
Охарактеризуйте показатели доходности облигаций.
Дайте понятие волатильности облигаций и охарактеризуйте ее
свойства.
4.
Каким образом определяется дюрация для различных видов
облигаций?
Охарактеризуйте свойства дюрации.
Какие цели может преследовать инвестор при формировании
портфеля облигаций? Охарактеризуйте портфель облигаций для каждой цели.
5.
6.
Тема 6. Формирование и управление инвестиционным портфелем с
помощью производных ценных бумаг
Понятие и свойства фьючерсного контракта.Направления использования
(хеджирование, спекуляция) фьючерсных контрактов. Виды опционов: колли
пут. Характеристика основных стратегий использования опционов: продажа
обеспеченных опционов колл, продажа опционов пут и покупка безрисковых
облигаций, покупка обеспеченных опционов пут, приобретение опционов колл
и безрисковых облигаций. Использование опционов для спекулятивных игр на
рынке акций.
Контрольные вопросы
Назовите основные виды производных ценных бумаг. Каковы их
основные свойства и характеристики?
2.
Охарактеризуйте
основные
направления
использования
фьючерсных контрактов в портфельном инвестировании.
3.
Охарактеризуйте основные стратегии портфельного инвестирования
с использованием опционов.
1.
11
4. Практические занятия
№
№ раздела
п/п дисциплины
Наименование практических занятий,
(объем в часах)
1.
Тема 1
Понятие
инвестиций, классификация. Критерии
инвестиционной привлекательности ценных бумаг.
Показатели, характеризующие доходность ценных
бумаг. Понятие риска, классификация. Показатели,
характеризующие риск инвестирования в ценные
бумаги. (2)
Принципы формирования инвестиционных портфелей
ценных бумаг. Стратегии управления портфелем ценных
бумаг. Взаимосвязь ценных бумаг, входящих в
портфель.(4)
2.
Тема 2
3.
Тема 3
Математическая постановка задачи оптимизации
портфеля. Понятие допустимого множества и
эффективной границы. Выбор инвестора при сочетании
рискового портфеля и безрисковых активов.(4)
4.
Тема 4
Факторные модели оптимизации инвестиционного
портфеля: понятие, виды. Зависимости доходности и
риска ценной бумаги от риска рыночного портфеля.
Характеристика коэффициентов, входящих в модель
Шарпа. (4)
5.
Тема 5
Применение портфеля облигаций: цель формирования,
управление с целью получения высокого постоянного
дохода, «предписание» портфеля, «иммунизация»
портфеля, управление портфелем с целью увеличения
суммарной отдачи.(6)
6.
Тема 6
Характеристика основных стратегий использования
опционов, использование опционов для спекулятивных
игр на рынке акций, направление использования
фьючерсных контрактов (хеджирование, спекуляция).
(6)
12
5. Самостоятельная работа
Материал для организации самостоятельной работы соответствует
разделам дисциплины и отражает специфику рассматриваемых вопросов
применительно к каждому разделу.
Виды самостоятельной работы:

Изучение основной и дополнительной литературы по разделам
курса в соответствии с учебно-методическими материалами, представленными
в учебной программе курса

Индивидуальная подготовка к групповой работе изучение
информационно-аналитических материалов, размещенных на сайтах
российских и зарубежных компаний, материалов информационных агентств.

Решение 20 задач и разбор конкретных ситуаций
6. Формы контроля
Формы контроля включают:
−
промежуточный контроль в виде выполнения тестовых заданий,
решения задач;
−
итоговый контроль в форме устного зачета.
Контрольно-измерительные
материалы,
используемые
для
промежуточного и итогового контроля знаний, умений и навыков в
соответствии с реализуемыми компетенциями по дисциплине «Управление
инвестиционным портфелем», включают:

контрольные вопросы, задачи и тесты;

задания для самостоятельной работы;

вопросы к зачету.
ТЕСТЫ
1. Что означает термин «номинал» применительно к облигации,
выпущенной акционерным обществом:
a)
долю уставного капитала АО, приходящегося на одну облигацию;
b)
цену, по которой размещаются дисконтные облигации;
c)
сумму, которую должно заплатить АО акционеру при ликвидации
АО;
d)
сумму, которую должно заплатить АО акционеру при погашении
облигации.
2. Какие из перечисленных ценных бумаг можно отнести к ценным
бумагамсфиксированным доходом:
a)
государственная облигация;
b)
муниципальная облигация;
13
c)
d)
бескупонная облигация;
все перечисленные ценные бумаги.
3. Дивиденд по привилегированной акции имеет фиксированную
величину. Что произойдет, если фирма-эмитент не выплатит этот дивиденд:
a)
владелец акции имеет право предъявить в суд иск о признании
эмитента банкротом;
b)
эмитент сам объявляет о своем банкротстве и за счет
ликвидируемого имущества гасит долг перед держателями привилегированных
акций;
c)
невыплаченный по отдельным видам привилегированных акций
дивиденд может аккумулироваться, а затем выплачиваться в полном объеме;
d)
этот дивиденд выплачивается владельцам обыкновенных акций.
4. Инвестор располагает 540 000 обыкновенных акций компании «Бета»
из общегочисла 36 млн. акций. Если фирма намерена осуществить
дополнительный выпуск акций вразмере 1 млн. штук, то на какое максимальное
количество акций нового выпуска можетпретендовать данный инвестор, если
по уставу он имеет преимущественное право:
a)
1 500 штук;
b)
15 000 штук;
c)
150 000 штук;
d)
36 000 штук.
5. Какие из перечисленных прав предоставляет акционеру обыкновенная
акция:
a) право голоса;
b) право на часть имущества при ликвидации АО;
c) преимущественной право;
d) право на получение объявленного дивиденда;
e) все перечисленные права.
6. Справедливо ли утверждение, что в опционной сделке позиции
покупателя ипродавца опциона различны:
a)
нет, так как оба получают опционную премию;
b)
да, так как покупатель опциона должен иметь лицензию, а продавец
- нет;
c)
да, поскольку покупатель опциона имеет право и реализовать, и не
реализовывать опцион, а продавец обязан совершить опционную сделку;
d)
да, поскольку продавец опциона имеет право и реализовать, и не
реализовывать опцион, а покупатель обязан совершить опционную сделку.
14
7. Инвестор располагает 25 акциями «Газпрома», 10 векселями Сбербанка
и 15 облигациями сберегательного займа. Можно ли считать, что он
сформировал портфель ценных бумаг:
a)
да, если на их приобретение он не использовал заемных средств;
b)
да, если совокупностью этих ценных бумаг он управляет как
единым целым;
c)
нет, так как в портфель не могут входить одновременно и долговые,
и долевыеценные бумаги;
d)
да, если срок погашения этих ценных бумаг один и тот же.
8. По каким критериям принято классифицировать инвестиционные
портфели:
a)
по степени риска и по количеству входящих в них ценных бумаг;
b)
по степени риска и реакции на темпы инфляции;
c)
по степени риска и в зависимости от источника доходов по ценным
бумагам портфеля;
d)
по степени риска и длительности холдингового периода.
9. Если инвестор сформировал «портфель роста», то:
a)
он рассчитывает на рост количества ценных бумаг в портфеле;
b)
его стратегия связана с ожидаемым ростом темпов инфляции;
c)
он рассчитывает на рост курсовой стоимости ценных бумаг
портфеля;
d)
его надежды связаны с ростом ВВП.
10. Инвестор сформировал «портфель дохода» из облигаций
государственного сберегательного займа. За счет чего он намерен получать
«доход»:
a)
дивидендов;
b)
дисконтного дохода;
c)
купонного дохода;
d)
курсовой разницы.
11. Если инвестор сформировал портфель из государственных
облигаций с целью получения стабильного высокого дохода, то по склонности
к риску такого инвестора, скореевсего, можно отнести к следующему типу:
a)
агрессивный;
b)
умеренно-агрессивный;
c)
консервативный;
d)
нейтральный.
15
12. Имеются три акции А, В, С, для которых вычислены ожидаемые
доходности:
Да=0,11; Дb=0,12; Дс=0,14 и стандартные отклонения доходностейϬа=0,02;
Ϭb=0,03;Ϭc=0,04.
Инвестирование в какую акцию более предпочтительно:
a)
в акцию А;
b)
в акцию В;
c)
в акцию С;
d)
нельзя дать однозначный ответ.
13. Инвестор сформировал портфель из трех акций А, В, С и вычислил их
ожидаемые доходности: Да=0,11; Дb=0,12; Дс=0,14 и веса Wa=0,2; Wb=0,3;
Wc=0,5. Чему равна ожидаемая доходность такого портфеля:
a)
0,128;
b)
1,100;
c)
0,360;
d)
0,154.
14. Может ли ковариация доходностей двух акций портфеля быть
отрицательной:
a) нет;
b)
да;
c)
да, но только для случая хорошо диверсифицированного портфеля;
d)
да, но только если дисперсии случайных ошибок также
отрицательны.
15.Может ли дисперсия портфеля принимать отрицательное значение:
a)
это возможно при значительном уровне риска акций портфеля;
b)
да,
если
доходности
портфеля
связаны
абсолютной
отрицательной
корреляцией;
c)
да, если дисперсии доходностей отдельных акций также
отрицательны;
d)
нет.
16. Верно ли утверждение, что модель Г. Марковица применима
теоретически только для случая, когда инвестирование предполагается на один
холдинговый период:
a)
это предположение верно только для модели В. Шарпа;
b)
да, но только для хорошо диверсифицированных портфелей;
c)
да, это является одним из допущений модели Г. Марковица;
d)
нет, так как модель Г. Марковица разрабатывалась для
инвестирования на несколько холдинговых периодов.
16
17. «В модели Г. Марковица предполагается, что цены акций
изменяются случайнымобразом». Верно ли это утверждение:
a)
нет, поскольку в модели Г. Марковица предполагается, что цены
акций могут иметь корреляционную связь;
b)
да, но только в модели Г. Марковица предполагается, что это
справедливо лишь для привилегированных акций;
c)
да;
d)
нет, так как в модели Г. Марковица предполагается, что изменение
цен акций детерминировано.
18. Какие два параметра используются в модели Г. Марковица для оценки
инвестором эффективности вложения денег в портфель акций:
a)
ожидаемая доходность Д и темп инфляции i;
b)
ожидаемая доходность Д и дисперсия Ϭ2доходности акций
портфеля;
c)
ковариация cov и коэффициент корреляции pij доходности акций
портфеля;
d)
дисперсия Ϭ2 доходности акций портфеля и темп инфляции i.
19. Что понимается под «ожидаемой доходностью Д» отдельной акции в
модели Г. Марковица:
a)
взвешенная величина доходностей акций, где весами служат доли
начальной инвестиционной суммы;
b)
средняя величина доходностей акций, при которой сумма
случайных ошибок равняется нулю;
c)
средняя арифметическая величина наблюдавшихся ранее
значений доходностей акций;
d)
значение доходности акции, при котором дисперсия случайной
ошибки минимальна.
20. Что такое «граница эффективных портфелей» в модели Г. Марковица:
a)
совокупность портфелей, обеспечивающих минимальный риск при
любой заданной величине ожидаемой доходности портфеля;
b)
совокупность портфелей, для которых дисперсия случайных
ошибок минимальна;
c)
прямая линия, соответствующая линейному регрессионному
уравнению;
d)
линия, обеспечивающая оптимальное соотношение параметров
регрессии.
17
21. В результате решения задачи Г. Марковица для ожидаемой
доходности портфеля Д, получились следующие веса акций: W1=0,6; W2=0,8;
W3=-0,4. Что означаетотрицательный вес третьей акции:
a)
инвестор должен исключить данную акцию из портфеля;
b)
инвестору следует коротко продать данную акцию, а вырученные
деньги направить на приобретение двух других акций;
c)
инвестору надо продать третью акцию, а полученные деньги
направить на покупку других двух акций;
d)
инвестор должен уменьшить на данную долю число третьей акции?
22. Верно ли утверждение, что оптимальный портфель обязательно
должен быть эффективным:
a)
да;
b)
это зависит от отношения конкретного инвестора к риску;
c)
в определенных условиях инвестор может в качестве оптимального
выбирать инеэффективный портфель;
d)
при высоких уровнях корреляции это условие может не
выполняться.
23. Какие величины должен вычислить инвестор, решая задачу Г.
Марковица по построению границы эффективных портфелей:
a)
коэффициенты и в регрессионной модели;
b)
веса акций портфеля;
c)
минимальную дисперсию портфеля;
d)
ожидаемую норму отдачи портфеля.
24. Известно, что в основе метода В. Шарпа лежит метод линейного
регрессионного анализа. Какие величины связывает уравнение линейной
регрессии в данной модели:
a)
дисперсии случайных ошибок акций портфеля;
b)
доходности конкретной акции портфеля и доходности рыночного
портфеля;
c)
ожидаемую доходность портфеля и дисперсии портфеля;
d)
доходности рыночного портфеля и дисперсию доходностей
рыночного портфеля.
25. Для какой-то акции А значение коэффициента
=-1,7. Что
этоозначает:
a)
такого не может быть, так как коэффициенты р всегда
положительны;
b)
в изменениях доходностей акций портфеля превалируют обратные
тенденции;
c)
в изменениях доходностей акций портфеля и доходностей
18
рыночного портфеля превалируют обратные тенденции, причем доходности
акции А более рисковые, чем рынок в целом;
d)
в изменениях доходностей акций портфеля и доходностей
рыночного портфеля превалируют обратные тенденции, причем доходности
акции А менее рисковые, чем рынок в целом.
26. Верно ли утверждение, что коэффициент
регрессионной модели
может свидетельствовать о степени чувствительности доходности конкретной
акции к изменениям рынка:
a)
да;
b)
это справедливо только для акций с высоким значением ;
c)
нет,
данную
чувствительность
оценивают
с
помощью
коэффициента ;
d)
да, но только если дисперсия случайных ошибок минимальна.
27. Верно ли утверждение, что коэффициенты и
регрессионной
модели выбираются таким образом, чтобы ожидаемая доходность портфеля
была максимальной при любом заранее установленном уровне риска:
a)
да;
b)
это определяется целями инвестора:
c)
нет, принципы вычисления этих коэффициентов другие;
d) это зависит от степени корреляции доходностей акций портфеля.
28.Для нахождения коэффициентов
и
регрессионной модели
используется метод наименьших квадратов. Это означает, что при вычислении
данных коэффициентов необходимо, чтобы:
a)
сумма квадратов коэффициентов а принимала минимальное
значение;
b)
была минимальной сумма дисперсий доходностей акций портфеля;
c)
была минимальной сумма квадратов случайной ошибки;
d)
сумма квадратов доходностей исследуемой акции становилась
минимальной.
29.Инвестор решает сформировать портфель из облигаций для получения
стабильного и высокого дохода. Какие облигации Вы посоветовали бы
включить в такой портфель:
a)
бескупонные краткосрочные;
b)
бескупонные долгосрочные;
c)
купонные с наиболее высокой купонной ставкой;
d)
купонные надежного эмитента.
19
30. Почему при формировании портфеля облигаций с целью получения
стабильного дохода не рекомендуется вкладывать значительную часть
инвестиционной суммы в облигации одного вида:
a)
потому что срок их погашения может совпасть с ростом процентной
ставки, что приведет к потерям из-за роста цены облигации;
b)
так как в момент их погашения процентная ставка может упасть,
что не позволит реинвестировать полученные суммы в облигации с высокой
купонной ставкой;
c)
так как купонные суммы снижаются при приближении погашения
облигации, и такая ситуация чревата неполучением ожидаемой суммы;
d)
такая стратегия желательна, если значительная часть денег
вкладывается в доходные облигации.
31. Какую из стратегических целей при формировании портфеля
облигаций можно решить методом предписания:
a)
получение стабильного и высокого дохода;
b)
аккумулирование к определенным датам требуемых сумм денег;
c)
получение от портфеля максимальной доходности;
d)
построение безрискового портфеля.
32. Для достижения какой из стратегических целей при формировании
портфеля облигаций целесообразно использовать метод иммунизации:
a)
получение стабильного и высокого дохода;
b)
аккумулирование к определенным датам требуемых сумм денег;
c)
получение от портфеля максимальной доходности;
d)
построение безрискового портфеля.
33. Какая характеристика вводится в теории облигационного портфеля
для отраженияраспределения во времени купонных сумм и номинала:
a)
ожидаемая доходность;
b)
ожидаемый срок погашения портфеля;
c)
дюрация;
d)
ожидаемый срок окупаемости портфеля облигаций.
34. У портфеля облигаций имеются несколько характеристик,
отражающих воздействие времени на параметры портфеля - срок погашения Т;
дюрация D; инвестиционный горизонт Г. При выполнении какого условия
считается, что портфель иммунизирован:
a)
D = Т;
b)
T = Г;
c)
D = Г;
d)
D = 2Т.
20
35. Какие из перечисленных ниже стратегических целей может
преследовать частный инвестор, формируя портфель облигаций:
a)
построение безрискового портфеля;
b)
регулирование денежной массы;
c)
получение высокого дохода за счет дивидендных выплат и роста
курсовой стоимости;
d)
получение стабильного и высокого дохода.
34. Имеются две облигации с одинаковыми сроком погашения и
доходностью к погашению. У первой облигации купонная ставка Сt = 5 %, а у
второй Сt = 10 %. У какой из облигаций волатильность цены выше:
a)
у первой;
b)
у второй;
c)
на этот вопрос нельзя дать однозначный ответ;
d)
волатильность цен одинакова.
35. В чем состоит различие между опционами на покупку и опционами на
продажу:
a)
владелец опциона на покупку имеет право купить базовый актив по
цене реализации, а владелец опциона на продажу - продать базовый актив по
цене реализации;
b)
продавец опциона на покупку имеет право купить базовый актив по
цене реализации, а продавец опциона на продажу - продать базовый актив по
цене реализации;
c)
эти опционы ничем не отличаются;
d)
опцион на покупку имеет ограниченный срок существования, а
опцион напродажу - нет.
36. Справедливо ли утверждение, что в опционной сделке позиции
покупателя и продавца опциона различны:
a)
нет, так как оба получают опционную премию;
b)
да, так как покупатель опциона должен иметь лицензию, а
продавец - нет;
c)
да, поскольку покупатель опциона имеет право и реализовать, и не
реализовывать опцион, а продавец обязан совершить опционную сделку;
d)
да, поскольку продавец опциона имеет право и реализовать, и не
реализовывать опцион, а покупатель обязан совершить опционную сделку.
21
37. Инвестор 27.09.2012 г. купил за 500 руб. опцион на покупку 100 акций
с ценойреализации опциона РЕ= 26 руб. Рыночная цена акций в этот момент
была 20 рублей. Срококончания опциона 10.02.2013 г. Если владелец опциона
реализовал опцион 12 января 2013года, то к какому типу опциона его надо
отнести:
a)
дисконтному;
b)
европейскому;
c)
американскому;
d)
отзывному.
38. Инвестор 27.09.2012 г. купил за 500 руб. опцион на покупку 100 акций
с ценой реализации опциона РЕ= 26 руб. Рыночная цена акций в этот момент
была 20 руб. Срок окончания опциона 10.02.2013г.25.10.2013 г. цена акций
поднялась до 35 рублей. Если владелец опциона будет реализовывать его в этот
день, кто, кому и по какой цене будет продавать акции?
a)
продавать будет продавец владельцу опциона по цене 26 руб.;
b)
продавать будет владелец опциона продавцу по цене 35 руб.;
c)
продавать будет продавец владельцу опциона по цене 35 руб.;
d)
продавать будет владелец опциона продавцу по цене 26 руб.
39. Инвестор 27.09.2012 г. купил за 500 руб. опцион на покупку 100 акций
с ценой реализации опциона РЕ= 26 руб. Рыночная цена акций в этот момент
была 20 руб. Срок окончания опциона 10.02.2013 г. Кто и какую сумму получит
в момент совершения данной сделки, как называется эта сумма:
a)
продавец, 500 руб., называется купонной выплатой;
b)
продавец, 2 600 руб., называется опционной премией;
c)
покупатель, 2 000 руб., называется опционной премией;
d)
продавец, 500 руб., называется опционной премией.
40. Инвестор является продавцом опциона на продажу. В каком случае он
получит выигрыш - при снижении или повышении цены основной акции:
a)
повышении;
b)
понижении;
c)
это определяется позицией покупателя опциона;
d)
продавец опциона на продажу получает только опционную премию.
41. И акции, и фьючерсы можно приобретать с использованием маржи
(финансового левереджа). Имеются ли различия в применении маржи при
фьючерсных сделках и припокупке акций:
a)
никаких различий не существует;
b)
да, маржа при фьючерсных сделках значительно ниже;
c)
да, при фьючерсных сделках маржа значительно выше;
d)
да, но только при фьючерсных сделках на срок, превышающий 1
22
год.
42. Хлебозаводу 10 июля 2013 г. необходимо решить вопрос о
приобретении в октябре 2013 года 1 тыс. т. зерна. Если хлебозавод решает
обезопасить себя от возможного повышения цены зерна, то какую сделку он
должен совершить на фьючерсном рынке:
a)
купить фьючерс;
b)
продать фьючерс;
c)
с помощью фьючерса такая задача не решается;
d)
эту задачу можно решить только с помощью опциона, но не
фьючерса.
43.Фермер решил в мае хеджировать будущий урожай пшеницы, который
он намерен реализовать в сентябре. Короткую или длинную позицию ему
следует занимать на фьючерсном рынке:
a)
короткую;
b)
длинную;
c)
одновременно и короткую, и длинную;
d)
на этот вопрос нельзя дать однозначный ответ.
44. Должен ли товар, на который заключается фьючерсный контракт,
иметь волатильную цену:
a)
да, но только в случае тенденции к росту цены товара;
b)
да;
c)
да, но только в случае тенденции к снижению цены товара;
d)
нет.
45. Справедливо ли утверждение, что в общем случае риск портфеля
означает как возможность потерь, так и вероятность получить от портфеля
результат, превосходящий ожидаемый:
a)
нет, в общем случае такой риск связан лишь с возможностью потерь
от инвестирования в портфель;
b)
да;
c)
да, но только для хорошо диверсифицированного портфеля;
d)
да, но только при оценке систематического риска.
46. Можно ли утверждать, что риск хорошо диверсифицированного
портфеля является практически только систематическим:
a)
да;
b)
нет;
c)
да,
но
только если портфель формируется из акции
промышленного предприятия;
d)
да, но только при формировании портфеля на длительный срок.
23
47. Если риск портфеля определяется возможным изменением налоговых
ставок, то такой риск можно считать:
a)
интервальным;
b)
несистематическим;
c)
систематическим;
d)
интегральным.
48. Может ли инфляция воздействовать на риск портфеля:
a)
нет, поскольку при инфляции цены всех акций портфеля
изменяются на одинаковую величину;
b)
да, но только если по акциям портфеля должны быть выплачены
дивиденды;
c)
да, и это относится к составляющим систематического риска;
d)
да, и это относится к составляющим несистематического риска.
49. Если ожидаются резкие колебания процентной ставки, то какой из
портфелей будет более рисковым - портфель акций или портфель облигаций:
a)
портфель акций;
b)
портфель облигаций;
c)
их риск одинаков;
d)
изменения процентной ставки вообще не воздействует на риск
портфеля.
50. Какой риск можно считать систематическим:
a)
долю риска, устранимого путем диверсификации;
b)
долю риска, не устранимого путем диверсификации;
c)
долю риска, определяемого дисперсией случайной ошибки;
d)
долю риска, зависящего от дисперсий норм отдачи акций портфеля.
51. «Путем диверсификации можно свести риск портфеля к нулю».
Согласны ли Вы с этим утверждением:
a)
да;
b) это определяется степенью коррелированности доходностей акций
портфеля;
c)
это может быть только в том случае, если риск рыночного портфеля
будет равен нулю;
d) диверсификация вообще не воздействует на риск портфеля.
52.К институциональным инвесторам не относятся:
a)
банки;
b)
страховые компании;
c)
негосударственные пенсионные фонды;
d)
государственные предприятия.
24
53.
a)
b)
c)
d)
К коллективным инвесторам не относятся:
паевые инвестиционные фонды;
кредитные союзы;
общие фонды банковского управления;
коммерческие банки.
54.
а)
b)
c)
d)
Акционерный инвестиционный фонд имеет право размещать:
корпоративные облигации;
обыкновенные именные акции;
векселя;
любые ценные бумаги.
55. В состав активов акционерных инвестиционных фондов входят:
a)
муниципальные ценные бумаги;
b)
акции иностранных акционерных обществ;
c)
акции и облигации отечественных открытых акционерных обществ;
d)
все перечисленные;
e)
ничего из перечисленного.
56. Паевые инвестиционные фонды разделяются на:
a)
открытые и закрытые;
b)
закрытые и интервальные;
c)
открытые, резервные и интервальные;
d)
открытые, закрытые и интервальные.
57. Инвестиционный пай представляет собой:
a)
эмиссионную ценную бумагу;
b)
производную ценную бумагу;
c)
именную ценную бумагу;
d)
ценную бумагу иностранного государства.
25
6. Перечень наглядных и других пособий, методических указаний
и материалов к техническим средствам обучения
Темы дисциплины
Комплекты наглядных пособий,
плакатов, перечень видеофильмов,
слайдов, диафильмов, комплекты
фотографий и т. п., используемые в
данной дисциплине
Инвестиции и инвестирование в
1.Демонстрационная презентация
ценные бумаги.
курса в программе PowerPoint не
менее 98 кадров: «Инвестиции и
инвестирование в ценные бумаги».
2.Комплект раздаточного материала
для обсуждения конкретной
ситуации.
Факторные модели оптимизации 1.Демонстрационная презентация
инвестиционного портфеля
курса в программе PowerPoint не
менее 33 кадров: «Модели
инвестиционного портфеля».
2.Комплект раздаточного материала
для обсуждения конкретной
ситуации.
Формирование и управление
1.Демонстрационная презентация
инвестиционным портфелем с
курса в программе PowerPoint не
помощью производных ценных бумаг менее 37 кадров.
2.Комплект раздаточного материала
для обсуждения конкретной
ситуации.
26
Библиографический список
1.
Кропачев С.В., Дерюга В.С., Скворцова Т.С. Основы
фундаментального и технического анализа на фондовом рынке: учеб.пособие.Красноярск: Сиб.фед.ун-т, 2009. - 136 с.
2.
Кропачев С.В. Инвестиционный анализ на рынке ценных бумаг:
учебно-методическое пособие для практических занятий и самостоятельной
работы студентов / сост. С.В. Кропачев – Красноярск: Сиб. федер. ун-т, 2012. –
47 с.
3.
Кропачев С.В. Производные финансовые инструменты: учебнометодическое пособие для практических занятий и самостоятельной работы
студентов магистратуры / сост. С.В. Кропачев – Красноярск: Сиб. федер. ун-т,
2013.-96 с.
4.
Субботин А.С. Портфельное инвестирование: уч.-метод. комплекс /
А.С. Субботин.- Красноярск: РИО КрасГУ,2006.-114 с.
5.
Успенский В. Управление риском: как эту проблему трактует
современная экономическая теория.- М.:ФА, 2008. - 17 с.
6.
Фельдман А.Б. Современный экономический кризис и производные
финансовые инструменты // Вопросы экономики, 2009 .— № 5.-С.59-68
7.
Фельдман А.Б., Безсмертная Е.Р., Гусева И.А. Производные
финансовые и товарные инструменты: учебно-методический комплекс.М.:ФА,2008. –50 с.
8.
Фельдман А. Производные финансовые и товарные инструменты/
А.Фельдман. - М. : Финансы и статистика,2008.- 304 с.
9.
Федотова М.А., Г.В. Булычева, Е.М.Астафьева. Оценка пакетов
акций предприятий. - М.: ФА,2008.-104 с.
10. Финансовые рынки и институты: учеб.пособие / Г.Ф. Каячев, В.
Каячева, С.В. Кропачев, М.Н.Черных. – Красноярск: Сиб.фед.ун-т, 2011.-240 с.
11. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.:
ИНФРА-М, 2001. – 1028 с.
Дополнительный
12. Агасандян Г.А. Многоступенчатый критерий VAR на реальном
рынке опционов. – М.: ВЦ РАН, 2001.-35 с.
13. Балабушкин А. Опционы и фьючерсы, 2004.- 104 с.
14. Ван Тарп, Брайан Джун. Внутридневной трейдинг: секреты
мастерства/ Пер.с англ., 2-е изд.- М.: Альпина Паблишер, 2003.- 399 с.
15. Де Ковни Ш., Такки К. Стратегии хеджирования / Ш. Де Ковни, К.
Такки, 1996. - 208 с.
16. Коннолли К. Покупка и продажа волатильности: Пер. с англ. М.:
ИК „Аналитика“, 2001. – 264 с.
27
17. Кропачев С.В. Основы инвестиционного анализа ценных бумаг:
Метод.указания.- Красноярск: КрасГУ, 2002.- 37 с.
18. Кропачев С.В., Скворцова Т.С. Оптимизация торговых систем на
фондовом рынке с учетом риска// Труды Седьмой Всероссийской ФАМ
конференции.Ч.2.. - Красноярск: Сиб.фед.ун-т, 2008.-С.122-126.
19. Лебедева З.А. Финансовый инжиниринг: Учебно-методический
комплекс.-М.:ФА,2006.-28 с.
20. Лепихин А.М. Анализ финансовых рисков: учебное пособие / А.М.
Лепихин. – Красноярск, 2005. –96 с.
21. Лефевр Эдвин. Воспоминания биржевого спекулянт.-М.: ОлимпБизнес, 2007.-416 с.
22. Лофтон Т. Основы торговли фьючерсами: Пер. с англ.- М.:
ИК „Аналитика“, 2001. – 280 с.
23. Мак Миллан Л. Опционы как стратегическое инвестирование/Пер. с
англ. М.: Евро, 2003 .- 1225 с.
24. Миркин Я.М. Национальный доклад: Риски финансового кризиса в
России: факторы, сценарии и политика противодействия.- Москва, 2008.
25. Миркин Я.М. Управление рисками брокеров-дилеров // Рынок
ценных бумаг. - №23. - 2000.
26. Мэрфи Дж. Технический анализ фьючерсных рынков: теория
и практика/ Пер. с англ. О. Новицкой, В. Сидорова, М.: «Диаграмма», 2000.592 с.
27. Моррис Г. Японские свечи. Метод анализа акций и фьючерсов,
проверенный временем. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. - 312 с.
28. Найман Э.-Л. Малая энциклопедия трейдера. – 12-е изд., перераб. и
доп. – М.: Альпина Паблишерз, 2011. - 456 с.
29. Никонов В. Управление рисками: Как больше зарабатывать и
меньше терять.-М.: Альпина Паблишерз, 2009.-285 с.
30. Рынок
ценных
бумаг.
Международный
информационноаналитический журнал. М., 1992 - 2013.
31. Саймон В. Опционы.Полный курс для профессионалов/В.Саймон,
2003.- 416с.
32. Томсетт М. Торговля опционами: Спекулятивные стратегии,
хеджирование, управление рисками. Пер. с англ. Б. Зуева. - М.: «АЛЬПИНА»,
2001.- 360 с.
33. Чекулаев М. Управление финансовыми рисками на основе анализа
волатильности / М. Чекулаев, 2002. - 344 с.
34. Чекулаев М. Загадки и тайны опционной торговли: Механика
биржевого успеха. М.: ИК „Аналитика“, 2001.- 432 с.
35. Швагер Джек. Технический анализ. Полный курс. – М.: Альпина
Бизнес Букс, 2007. -806 с.
36. Шведов А.Процентные финансовые инструменты -оценка и
хеджирование, 2001. – 152 с.
28
37. Элдер А. Как играть и выигрывать на бирже. – М.: Альпина Бизнес
Букс, 2008. - 480 с.
38. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А.А.
Лобанова и А.В. Чугунова.  2-е изд.  М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.
Электронные ресурсы
Органы государственного управления и институты финансовых рынков:
1.Центральный банк Российской Федерации - htpp://www.cbr.ru;
2.Министерство
финансов
Российской
Федерации
htpp://www.minfin.ru;
3.Федеральная служба по финансовым рынкам России - http://
www.фсфр.рф;
4.Государственный комитет Российской Федерации по статистике htpp://www.gks.ru;
5.Федеральная служба страхового надзора (ФССН) -http://www.fssn.ru;
6.Ассоциация российских банков - htpp://www.arb.ru;
7.ММВБ – htpp://www.miсех.сom; http://www.micex.ru;
8.МФБ – http://www.mse.ru;
9.РТС – htpp://www.rts.ru; htpp://www.rtsnet.ru;
10. СПбВБ – htpp://www.spcex.ru;
11.Институт фондового рынка и управления - http://ismm.ru;
12.Инвестиционная
компания
«Финанс-аналитик»
htpp://www.finam.ru;
13.Гильдия
инвестиционных
финансовых
аналитиков
htpp://www.gifa.ru;
14.Центр современных финансовых технологий (брокерско-дилерская
компания) - htpp://www.сsft.ru .
Консультационные и рейтинговые агентства
1.
РосБизнесКонсалтинг - htpp://www.rbc.ru;
2.
АК&М - htpp://www.akm.ru;
3.
ИА “Финмаркет” - htpp://www.finmarket.ru;
4.
Агентство
экономической
информации
Прайм-ТАСС
htpp://www.prime-tass.ru;
5.
Интерфакс - htpp://www.interfaх.ru;
6.
АК&М - htpp://www.akm.ru;
7.
Reuters - htpp://www.reuters.ru;
8.
Россия-СКРИН
Система
раскрытия
информации
htpp://www.skrin.ru;
9.
Госкомстат России - htpp://www.gks.ru;
10. Бюро экономического анализа - htpp://bea.triumvirat.ru/russian;
29
-
-
11. http://www.prostrahovanie.ru - Информационный портал про
страхование в России;
12. http://www.insur-info.ru/dictionary - Информационный портал
"Страхование сегодня";
13. http://allinsurance.ru - Информационный портал "Страхование в
России";
14. http://www.rosinvest.com/rubric/6/ - Бизнес портал, содержащий
раздел "страхование";
15. http://www.straxhelp.ru - Информационный портал по страхованию
в России;
16. http://www.autoins.ru/ru/index.wbp - Сайт Российского союза
автостраховщиков (РСА) по обязательному страхованию автогражданской
ответственности (ОСАГО).
Сайты других организаций и финансовых институтов
1. www.disclosure.ru
2. www.finansy.ru
3.www.ismm.ru
4.www.сorp-gov.ru
5. www.naufor.ru
6.www.partad.ru
7.www.oecd.org
8. www.iosco.org
9. www.option.ru
30
Документ
Категория
Без категории
Просмотров
27
Размер файла
397 Кб
Теги
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа