close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Primer kursovoy raboty Khabibullina(1)

код для вставкиСкачать
СодержаниеВведение4Характеристика ОАО "Алнас"61Анализ бухгалтерского баланса81.1Задачи и источники анализа81.2Оценка статей и разделов баланса81.3Анализ платежеспособности предприятия111.4Ликвидность121.5Анализ финансовой устойчивости192Анализ отчета о прибылях и убытках232.1Анализ уровня и динамики финансовых результатов по данным отчетности232.2Анализ себестоимости по статьям затрат262.3Анализ деловой активности272.4Анализ рентабельности293Оценка состава и движения собственного капитала304Анализ формы 4 "Отчет о движении денежных средств"324.1А нал из состава, структуры и динамики денежных потоков324.2Оценка поступления и выбытия денежных средств385Диагностика вероятности банкротства415.1Оценка платежеспособности предприятия при неудовлетворительной структуре баланса415.2Прогнозирование возможности банкротства с помощью двух-факторной и пяти-факторной моделей Э. Альтмана436Обобщающая оценка бухгалтерской отчетности45Предложения по улучшению финансового состояния предприятия49Список используемой литературы51Приложение А. Форма 1. Бухгалтерский балансПриложение Б Форма 2. Отчет о прибылях и убыткахПриложение В. Форма 3. Отчет об изменении капитала Приложение Г. Форма 4. Отчет о движении денежных средствПриложение Д. Форма 5. Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (фрагмент) Введение
Финансовая отчетность - это единая система учетных данных об имуществе, обязательствах, а также результатах хозяйственной деятельности, составляемых на основе данных бухгалтерского учета по установленным нормам.
Практически во всех странах на законодательном уровне действует норма обязательности составления бухгалтерской отчетности, чтобы обеспечить многочисленных пользователей нужной им информацией о том или ином субъекте рынка (организации).
Финансовая информация широко используется в оперативно-техническом, статистическом учете, для планирования, прогнозирования, выработки тактики и стратегии деятельности. Пользователями информации, отраженной в типовой бухгалтерской отчетности организации, являются различные потребители-инвесторы; кредиторы; кредитные учреждения; различные юридические и физические лица, предоставившие займы организации; государственные органы; администрация организации и ее работники, и другие пользователи. Потребности пользователей информации различны. Финансовая отчетность состоит из "Бухгалтерского баланса" (ф. № 1), "Отчета о прибылях и убытках" (ф. № 2), приложений к ним и пояснительной записки. Обычно приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках и пояснительную записку называют пояснениями к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках. Приложения включают: "Отчет об изменениях капитала" (ф. № 3), "Отчет о движении денежных средств" (ф. № 4), "Пояснение к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках" (ф. № 5).
Наиболее важными для принятия решений по управлению активами и пассивами являются такие элементы финансовой отчетности как бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.
Бухгалтерский баланс - важнейший источник информации о финансовом положении организации за отчетный период. Он позволяет определить состав и структуру имущества организации, мобильность и оборачиваемость оборотных средств, состояние и динамику дебиторской и кредиторской задолженности, конечный финансовый результат (прибыль или убыток).
Бухгалтерский баланс знакомит учредителей, менеджеров и других заинтересованных сторон, связанных с управлением имущества, с состоянием организации, показывает, чем владеет собственник, т.е. каков в количественном и качественном отношении запас материальных средств, как он используется и кто принимал участие в создании этого запаса.
Актуальность темы анализа финансовой отчетности, как базы для принятия решений по управлению активами и пассивами определяется тем, что финансовая отчетность является важнейшим источником, поставщиком фактической информации различным пользователям.
Использование финансового учета как целостной системы, позволяет предприятиям наиболее эффективно управлять хозяйственной деятельностью, удовлетворять запросы потребителей продукции, выполнять работы и оказывать услуги, оценить положение предприятия на рынке.
Цель работы - изучить анализ финансовой отчетности предприятия.
Для достижения цели работы необходимо выполнить следующие задачи:
- рассмотреть понятие, состав и виды финансовой отчетности;
- изучить методы анализа финансовых отчетов;
-рассмотреть организационно-экономическую характеристику ОАО "Алнас";
- провести анализ структуры активов и пассивов, денежных потоков ОАО "Алнас".
Объектом исследования является ОАО "Алнас". При написании курсовой работы была использована учебно-методическая литература, журналы и годовые отчеты за 2010 - 2011 гг.
Для исследования деятельности предприятия использовались стандартные методы: сравнение, относительные и абсолютные показатели.
Характеристика ОАО "Алнас"
ОАО "АЛНАС" (Альметьевский насосный завод) - российский производитель центробежных погрузочных насосов, входящий в состав Группы компаний "Римера" (одна из ведущих российских нефтесервисных компаний, представляющая дивизион "ЧТПЗ"; "ЧТПЗ" - промышленная группа России, специализирующаяся на металлургическом производстве).
Предприятие АЛНАС было образовано в 1978 году. Структура совета директоров "Альметьевского насосного завода" (данные на апрель, 2012 года): Моисеев С.И. - финансовый директор ОАО "ЧТПЗ", Наумова О.В. - генеральный директор ЗАО "РИМЕРА", Азизова Ю.А. - начальник отдела персонала ЦО ЗАО "РИМЕРА", Судакова Н.Г. - заместитель финансового директора по казначейству ЗАО "РИМЕРА", Микрюкова Д.А. - старший менеджер ООО "Аркли Капитал", Тараторина А.Ю. - старший менеджер ООО "Аркли Капитал", Грибанов К.А. - начальник управления развития бизнеса ЗАО "РИМЕРА".
Продукция ОАО "АЛНАС":
• Установки погружных центробежных насосов в полном комплекте; • Погружные центробежные насосы;
• Насосы двухопорной конструкции;
• Насосы без осевой опоры; • Насосы пакетной схемы сборки; • Насосы с резьбовым соединением секций;
• Корозионноизносостойкие насосы; • Газосепараторы;
• Диспергаторы.
Продукция АЛНАСа содержит в себе более 100 наименований насосов, 50 модификаций двигателей, около 3 тысяч вариантов комплектации оборудования. Услуги, предоставляемые предприятием:
• Научно-исследовательские разработки;
• Изготовление полнокомплектных погружных установок;
• Экспертиза;
• Ремонт оборудования;
• Обслуживание оборудования;
• Прокат оборудования.
Потребителями продукции ОАО АЛНАС выступают различного типа предприятия России, Казахстана, Азербайджана, Украины, Белоруссии, Узбекистана, Венесуэлы, Омана, Сирии, Индии.
Автомобильная продукция, выпускаемая ОАО "АЛНАС":
• Узлы и детали для автомобилей;
• Тормозные диски.
Продукция для автомобилей, изготавливаемая на "АЛНАСе" используется в автомобилях таких марок, как "ВАЗ", "ГАЗ", "УАЗ", "ЗАЗ", "FORD".
АЛНАС реализует множество программ социальной политики.
На сегодняшний день ОАО "АЛНАС" - крупнейший производитель погрузочных насосов и сопутствующей продукции для предприятий России и зарубежья.
1 Анализ бухгалтерского баланса
1.1 Задачи и источники анализа
Из всех форм бухгалтерской отчетности важнейшим является баланс. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной оценке финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату. Данные баланса необходимы собственникам для контроля за вложенным капиталом, руководству компании - при анализе и планировании, банкам и другим кредиторам - для оценки финансовой устойчивости.
Основными задачами анализа бухгалтерского баланса являются:
-оценка динамики, состава и структуры активов, их состояния и движения;
-оценка динамики состава, структуры источников хозяйственных средств, собственного и заемного капитала, их состояния и движения;
-анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения его уровня;
-анализ платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса.
1.2 Оценка статей и разделов баланса
Положительной оценки заслуживает увеличение в активе баланса денежных средств, нематериальных активов, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений, основных средств, капитальных вложений, производственных запасов, в пассиве баланса - итога 4-го раздела и особенно суммы прибыли.
Отрицательной оценки заслуживает резкий рост дебиторской и кредиторской задолженности, а также наличие в балансе так называемых " больных" статей - Непокрытых убытков, которые говорят о нерентабельной работе предприятия.
В нем можно отметить следующие позитивные изменения - в активе уменьшилась дебиторская задолженность, увеличились денежные средства; в пассиве - снизилась нераспределенная прибыль.
Однако, мы наблюдаем негативные сдвиги - снизилась сумма основных средств, прочих оборотных активов в активе и значительное увеличение долгосрочных кредитов и займов, увеличение кредиторской задолженности в пассиве. В общих чертах признаками "хорошего" баланса являются:
- валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по сравнению с началом периода;
- темпы прироста (в %) оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста в процентах внеоборотных активов;
- собственный капитал организации в абсолютном выражении должен превышать заемный и (или) темпы его роста в процентах должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала;
- темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковы или кредиторской чуть выше;
- доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%;
Из данных баланса определяется величина изменения имущества предприятия.
У нас она увеличились на 286074 тыс.руб. (3455970-3169896) или на 9,02% (286074/3169896*100). Увеличение реальной стоимости имущества обычно оценивается положительно. Средняя стоимость имущества предприятия за отчетный период составила 3312933 тыс.руб. (3455970+3169896)/2. На один рубль стоимости имущества получено реализованной продукции (2386499/3312933) = 0,72 руб. и убытка (564071/3312933)=0,17 руб. Для расчета используются данные формы 2 (стр.201 и 212).
Как правило, анализ баланса начинается с построения аналитической таблицы, содержащей агрегированные (укрупненные) статьи - итоги разделов активов и пассивов.
На основании данных таблицы 1 видно, что компания в отчетном году увеличило вложения средств в осуществление своей деятельности. Об этом свидетельствует увеличение валюты баланса. Величина активов возросла за счет вложений в внеоборотные активы (на 154191 тыс. руб.) и оборотные активы (на 131883 тыс.руб.). Относительные показатели баланса отражают повышение доли внеоборотных активов на 0,12% на отчетную дату и аналогичное снижение доли оборотных активов.
Пассив баланса характеризуется положительной динамикой итоговой величины раздела "Долгосрочные обязательства" (464356 тыс. руб.), "Краткосрочные обязательства" (296117 тыс.руб.) и отрицательной динамикой итоговой величины раздела "Капитал и резервы" (474399 тыс. руб.) Снижение удельного веса в валюте баланса итоговой величины раздела "Капитал и резервы" с 45,23% в начале года до 27,77% в конце года является отрицательным фактором, так как в этом проявляется рост финансовой зависимости компании от заемного финансирования, что увеличивает уровень финансовых рисков.
Таблица 1 - Состав, структура и динамика активов и пассивов
ПоказательСумма, тыс.руб.Относитель-ное изме-нение (тем роста), %Удельный вес, %на начало годана конец годаабсолютное изменение (+,-)на начало годана конец годаабсолютное изменение (+,-)Внеоборотные активы (стр.108 ф.1)16645821818773+154191109,2652,5152,63+0,12Оборотные активы (стр.115 ф.1)15053141637197+131883108,7647,4947,37-0,12ИТОГО активов (стр.116 ф.1)31698963455970+286074109,02100,00100,00-Капитал и резервы (стр.123+стр.131 ф.1)1434024959625-47439966,9245,2327,77-17,46Долгосрочные обязательства (стр.128 ф.1)6747411139097+464356168,8221,2932,96+11,67Краткосрочные обязательства (стр.134-стр.131 ф.1)10611311357248+296117127,9133,4839,27+5,79ИТОГО пассивов (стр.135 ф.1)31698963455970+286074109,02100,00100,00- 1.3 Анализ платежеспособности предприятия
Предприятие считается платежеспособным, если сумма текущих активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолженности) больше или равна их внешней задолженности.
В нашем примере к текущим активам относится 2-й раздел актива баланса (за минусом просроченной дебиторской задолженности). На начало года он составил 1505314 тыс.руб., а на конец года - 1637197 тыс.руб.
Внешняя задолженность предприятия определяется по 5-му разделу пассива баланса за минусом строки с 131. В нашем примере - на начало года 1061131 тыс.руб., а на конец года - 1357248 тыс.руб. Мы видим, что на начало года компания была платежеспособной 1505314 > 1061131, а на конец года предприятие также было платежеспособным 1637197 > 1357248; так как текущие активы превысили внешнюю задолженность предприятия.
Повышение или снижение уровня платежеспособности предприятия устанавливается по изменению показателя оборотного капитала, который определяется как разница между текущими активами и внешней задолженностью, в нашем случае на начало года оборотный капитал составил 444183, а на конец года - 279949 тыс.руб.
Оборотный капитал состоит из тех видов имущества, которые полностью расходуются в течение одного хозяйственного года и совершают полный оборот или несколько оборотов.
Источниками его образования являются - увеличение чистого дохода, долгосрочных обязательств. Используя оборотный капитал, предприятие может увеличить масштабы своей деятельности.
Ориентиром для оптимизации размера оборотного капитала является его сумма, равная половине краткосрочных обязательств. В нашем случае на начало года его величина должна быть 530565,50 тыс.руб.(1061131/2) , на конец года (1357248/2) = 678624 тыс.руб. , то есть и на конец года размер оборотного капитала не является оптимальным.
Таблица 2 - Анализ платежеспособности предприятия
ПоказательНа начало годаНа конец годаАбсолютное изменение (+,-)1. Текущие активы (стр.115-111.1 ф.1)150531416371971318832.Внешняя задолженность (стр.134-131 ф.1)106113113572482961173.Оборотный капитал (стр.1-стр.2)444183279949-1642344.Оптимальный размер оборотного капитала (стр.2/2)530565,5678624148058,55.Обеспеченнность предприятия собственными оборотными средствами (стр.3/стр.2)0,420,21-0,21 Способность предприятия выполнять срочные обязательства определяется показателем, характеризующим отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам, оно должно быть больше 0,1. Неблагоприятно как низкое, так и высокое его значение, в нашем примере на начало и на конец года предприятие обеспечено собственными оборотными средствами в полной мере, происходит его снижение. 1.4 Ликвидность
В общепринятом смысле ликвидность - способность ценностей превращаться в деньги (наиболее ликвидные активы). Уровень ликвидности активов характеризуется суммой денежных средств, которую можно получить от их продаж, и временем, которое для этого необходимо.
Умение компании в как можно меньшие сроки превращать в деньги свои активы, не поступаясь их ценой, характеризует высокий уровень её ликвидности.
Поскольку для предприятия деньги выполняют, как правило, одну функцию, служа лишь средством платежа, то поддержание достаточного уровня ликвидности заключается в формировании оптимальной структуры вложений капитала в активы, обеспечивающей приток денежных средств за счет продажи товаров, продукции и т. п. с целью погашения обязательств по мере наступления установленных сроков. Вместе с тем ликвидность и платежеспособность не тождественные понятия. Так, рассчитываемые по данным бухгалтерского баланса показатели ликвидности могут свидетельствовать об их удовлетворительном уровне, но, по существу, компания может иметь просроченные обязательства в связи с замедлением непосредственного денежного оборота, если в состав оборотных активов имеются неликвидные материальные запасы, просроченная дебиторская задолженность.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженности). В табл. 3 представлена такая группировка статей бухгалтерского баланса организации.
Таблица 3 - Группировка активов по степени ликвидности пассивов по срокам оплаты
Группа активовГруппа пассивовНаиболее ликвидные активы (А1):
> денежные средства
> краткосрочные финансовые вложения Наиболее срочные обязательство (П1):
> кредиторская задолженность
> прочие краткосрочные обязательстваБыстро реализуемые активы (А2)
> краткосрочная дебиторская задолжен-ность (кроме просроченной и сомни-тельной)
> прочие оборотные активыКраткосрочные обязательства (П2):
> краткосрочные кредиты и займы (кроме просроченных)
> резервы предстоящих расходовМедленно реализуемые активы (А3):
> запасы (кроме неликвидных запасов сырья, материалов, готовой продукции) > НДС по приобретенным ценностямДолгосрочные обязательства (П3):
> Долгосрочные кредиты, займы и другие долгосрочные обязательстваТруднореализуемые активы (А4):
> Внеоборотные активы;
> Долгосрочная дебиторская задолжен-ность
Постоянные пассивы (П4):
> Собственный капитал (уставный, добавочный, резервный капитал, нерас-пределенная прибыль)
> доходы будущих периодов Ликвидность - это способность оборотных средств превращаться в наличность необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:
А1) наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) стр.113+стр.112.
А2) быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы стр.111.2+114 2-го раздела актива баланса.
А3) медленнореализуемые активы - запасы и затраты (за исключением "расходов будущих периодов"), а также статьи из 1-го раздела актива баланса "Долгосрочные финансовые вложения" стр.109+110
А4) труднореализуемые активы - статьи 1-го и 2-го а разделов актива баланса за исключением статей, вошедших в предыдущую группу стр.111.1+стр.108
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1) наиболее срочные обязательства - стр.130+133. к ним относится кредиторская задолженность.
П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства стр.129+132.
П3) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства стр.128 (итог 4-го раздела пассива баланса).
П4) постоянные пассивы - итог раздела 3-го пассива баланса стр.123 плюс строка 131- 5-го раздела пассива (доходы будущих периодов).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:
А1 > П1 (1)
А2 > П2
А3 > П3
А4 < П4
Выполнение четвертого неравенства говорит о наличии у предприятия собственных оборотных средств.
Таблица 4 - Анализ ликвидности баланса
АктивНа начало годаНа конец годаПассивНа начало годаНа конец годаПлатежный излишек или недостатокна начало годана конец годаА137890157218П1568960679288-531070-522070А2643851636911П2492171677960+151680-41049А3353783379281П36747411139097-320958-759816А421343722282560П41434024959625-700348-1322935Баланс31698963455970Баланс31698963455970-- Соотношение наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.
Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
Перспективная ликвидность представляет прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Сопоставление итогов 1-й группы по пассиву и активу А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Мы видим, что в нашем случае предприятие не могло погасить свои обязательства ни на начало, ни на конец года.
Сравнение итогов 2-й группы по активу и пассиву А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев) показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Здесь положение по сравнению с началом периода ухудшилось.
Сопоставление итогов по активу и пассиву 3-й и 4-й групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.
Если одно или несколько неравенств системы не выполняются, то ликвидность баланса отличаются от абсолютной. Недостаток средств в той или иной более ликвидной группе активов при сложении их итогов (А1+А2+А3) может быть компенсирован избытком по другой группе. В реальной же ситуации менее ликвидные активы в целях платежеспособности не могут компенсировать в полной мере недостаток более ликвидных.
Минимально необходимым условием для признания структуры баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства . В противном случае, когда величина группы постоянных пассивов (собственного капитала) меньше величины группы труднореализуемых (внеоборотных) активов, это означает, что компания осуществляет более рисковую финансовую политику, используя на формирование долгосрочных вложений часть обязательств. Снижение финансовых рисков в данной ситуации может быть обеспечено за счет привлечения долгосрочных заемных средств в виде инвестиционных кредитов и займов. Если же такой вид обязательств (П3) у предприятия отсутствует, то это означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счет привлечения краткосрочного заемного капитала, срок возврата которого наступит раньше, чем окупятся внеоборотные активы. Следствием этого может стать стойкая неплатежеспособность, грозящая потерей бизнеса в целом при объявлении предприятия банкротом.
Как видно из таблицы 4, последнее неравенство у компании не выполняется и на начало, и на конец года.
Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, а также спрогнозировать ее на перспективу. Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации избыточной величины ликвидных активов (А1+А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1+П2) в ближайшее время, то есть соблюдается неравенство: А1+А2>П1+П2, на начало года (37890+643851)<(568960+492171); на конец года (157218+636911)< (679288+677960). В нашем случае ни на начало, ни на конец года неравенство не выполнялось. Перспективная ликвидность прогнозирует платежеспособность организации на более длительный срок, которая будет обеспечена при условии, что преступления денежных средств с учетом имеющихся материально-производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обстоятельства: А1+А2+А3>П1+П2+П3. На начало года (37890+643851+353783) < (568960+492171+674741); на конец года (157218+636911+379281)< (679288+677960+1139097). В нашем случае неравенство не выполняется и на начало, и на конец года.
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом, используется общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле:
L=(a1*A1+a2*A2+a3*A3)/(a1*П1+а2*П2+а3*П3); (2)
где Аj, П j- итоги соответствующих групп по активу и пассиву,
а j- весовые коэффициенты.
Общий показатель ликвидности баланса показывает соотношение всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств.
Для нашего предприятия на начало года он составил
Lн.г.=(37890*1+643851*0,5+353783*0,3)/(568960*1+492171*0,5+674741*0,3) = 0,46
а на конец года
Lк.г.=(157218*1+636911*0,5+379281*0,3)/(679288*1+677960+1139097*0,3) = 0,35
Общий показатель ликвидности должен быть больше единицы, если он меньше обязательства нечем оплатить, если равен единице, у предпринимателя нет свободы выбора, если больше 1, то предприятие располагает большой суммой свободных средств.
Наше предприятие на текущий момент не является ликвидным, но в рост платёжеспособности следует ожидать только в относительно отдалённом времени.
Общий показатель ликвидности по сравнению с началом года снизился на 0,11 пункта, что является негативным фактором. На конец года финансовое состояние предприятия ухудшилось.
На основании реальной отчетности, используя форму 1- Бухгалтерский баланс, произведем расчет показателей ликвидности и дадим оценку платежеспособности предприятия.
Таблица 5 - Методика расчета коэффициентов ликвидности
Коэффициент, обозначениеПорядок расчетаХарактеристикаДопустимые значенияКоэффициент абсолютной ликвидности (Кал)____А1___
П1+П2Показывает какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в настоящий момент0,2-0,5Коэффициент критической ликвидности ("кислотный тест") (Ккл)__А1+А2___
П1+П2Отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами0,8-1Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)_А1+А2+А3___
П1+П2Показывает достаточность оборотных активов для краткосрочных обязательств≥ 2
Таблица 6 - Расчет коэффициентов ликвидности организации
ПоказателиНа начало годаНа конец годаКоэффициент абсолютной ликвидности (Кал)0,040,12Коэффициент критической ликвидности ("кислотный тест") (Ккл)0,640,59Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)0,980,86 Расчеты коэффициентов ликвидности начинаются с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который представляет собой отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных кредитов. Полученный коэффициент ниже нормативного, и к концу года он увеличился, но он еще ниже нормативного, его значение говорит о невозможности погашения краткосрочных обязательств в ближайшие 8 дней (1/0,12).
Затем рассчитывается коэффициент критической ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия. Он рассчитывается как частное от деления суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и расчетов на сумму краткосрочных обязательств и составляет 0,59 при нормативе от 0,8 до 1. Это свидетельствует о невозможности своевременных расчетов с дебиторами.
В заключение рассчитывается коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия. Он определяется как отношение текущих активов за вычетом НДС и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются через 12 месяцев после отчетной даты, к текущим обязательствам и составляет на конец года 0,86 при норме ≥ 2. Этот коэффициент показывает, что организация не имеется возможностей по восстановлению платежеспособности путем продажи излишних материальных запасов.
1.5 Анализ финансовой устойчивости
Финансовую устойчивость характеризуют коэффициенты, для расчета которых используются данные обо всех источниках средств организации.
Организация формирует свои денежные средства, мобилизуя разные источники: собственные и привлеченные. В странах с развитой рыночной экономикой удельный вес собственных источников может достигать 70%. Доля собственных средств в источниках финансирования организаций РФ составляет в среднем 50%.
Коэффициенты финансовой устойчивости отражают структуру капитала и степень задолженности организации перед кредиторами. К ним относятся: коэффициент автономии, коэффициент финансового рычага, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент маневренности собственного капитала и коэффициент финансирования (табл.6)
Таблица 7 - Методика расчета коэффициентов финансовой устойчивости
КоэффициентПорядок расчетаСтрока балансаНорматив-ное значениеХарактеристика коэффициентаКоэффициент автономии (финансовой независимости)
(стр.123+131
ф.1)/
(стр.135 ф.1)>0,5Отражает уровень независимости организации от внешних источников финансирования деятельностиКоэффициент финансового рычага (финанс-овой активности) (стр.128+129+130+132+133 ф.1)/ (стр.123+131
ф.1)<1Показывает сте-пень зависимости организации от заемных источниковКоэффициент обеспечен-ности запасов и затрат собственными средствами (стр.123+131
ф.1-стр.108)/ (стр.109+110 ф.1)>0,5Отражает уровень финансирования запасов и затрат за счет собствен-ных источниковКоэффициент маневренности собственного капитала (стр.123+131
ф.1-стр.108)/ (стр.123+131
ф.1)0,2-0,5Показывает ка-кая часть собст-венного капита-ла вложена в наиболее мобильные активыКоэффициент финансирования (стр.123+131
ф.1)/ (стр.128+129+130+132+133 ф.1)>1Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств На практике дополнительно к показателям структуры капитала рассчитывается коэффициент покрытия процентов за кредит прибылью организации. Этот расчет осуществляется на основании данных отчета о прибыли и убытках (форма №2)
(3)
Коэффициент покрытия процентов показывает возможность погашения процентов по кредитным ресурсам, а также уровень снижения прибыль от продаж организации.
Пример расчета коэффициентов финансовой устойчивости приведен в (табл. 7)
Таблица 8 -Расчет коэффициентов финансовой устойчивости
ПоказателиНа начало годаНа конец годаКоэффициент автономии ()1434024/3169896=0,45959625/3455970=0,28Коэффициент финансового рычага ()1735872/1434024=1,212496345/959625=2,60Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами ()(1434024-2134372)/353783=
-1,98(959625-2282560)/379281=
-3,49Коэффициент маневренности собственного капитала ()(1434024-2134372)/1434024=
-0,49(959625-2282560)/959625=
-1,38Коэффициент финансирования ()1434024/1735872=0,83959625/2496345=0,38 Коэффициент автономии представляет собой частное от деления суммы собственного капитала на сумму капитала организации и составляет в нашем расчете 0,45 на начало года и 0,28 на конец года, при норме 0,5. Это означает, что сумма собственных средств организации к концу года равна 28%, что значительно ниже оптимального значения (50%), отражает зависимость организации от заемных источников и указывает на вероятность финансовых затруднений у организации в будущем, на начало года положение было таким же. Наиболее точные управленческие решения можно принять при анализе динамике этого коэффициента за ряд отчетных периодов, а так же изменения структуры составляющих его компонентов. В результате анализа коэффициента автономии финансовые службы могут прогнозировать финансовую устойчивость организации в будущем, в нашей компании она возросла.
Коэффициент финансового рычага показывает финансовую активность организации, представляет собой соотношение заемных и собственных средств организации и равен 1,21 на начало года и 2,60 - на конец года, при нормативе >1, что свидетельствует о том, что к концу года компания зависела от заемных источников. На динамику этого коэффициента большое влияние оказывают удельный вес основных средств и внеоборотных активов, запасов ТМЦ в имуществе организации и величина коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными средствами.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами рассчитывается как отношение собственных оборотных средств организации к величине материальных запасов и затрат. Он показывает степень обеспеченности материальных запасов собственными источниками и равен на начало года (-1,98), на конец года (-3,49), при нормативе 0,5-0,8, т.е. собственные оборотные средства у компании отсутствовали. Таким образом, величина материальных запасов значительно выше обоснованной потребности в них, что указывает на недостаток собственных оборотных средств покрытия материальных запасов и на необходимость привлечения заемных средств.
Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу и равен на начало года (-0,49), на конец года (-1,38), при нормативе 0,2-0,5, что свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии организации, при этом по сравнению с началом года ситуация изменилась в сторону ухудшения.
Коэффициент финансирования определяется как отношение собственного капитала к заемному и составляет на начало года 0,83, а на конец года 0,38 при нормативе , то есть, на начало и на конец года большая часть имущества организации сформирована за счет заемных средств. Такое положение свидетельствует о неплатежеспособности организации и затрудняет получение кредитных ресурсов.
Коэффициент покрытия процента равен и показывает, что предприятие несет убытки. Чем меньше коэффициент покрытия процентов, тем выше кредитное бремя организации и тем выше вероятность наступления банкротства. Однако в данном расчете использован убыток до уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджетную систему, что необходимо учитывать при дополнительном привлечении заемных средств.
2 Анализ отчета о прибылях и убытках
2.1 Анализ уровня и динамики финансовых результатов по данным отчетности
Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме 2 бухгалтерской отчетности.
Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.
Прибыль - это часть чистого дохода, созданного в процессе производства и реализованного в сфере обращения, которой получает предприятие.
Количественно прибыль - это разность между выручкой (после уплаты НДС, акцизов и других отчислений во внебюджетные и другие фонды) и полной себестоимостью реализованной продукции, то есть чем больше предприятие реализует высокорентабельной продукции, тем выше его прибыль.
Анализ финансовых результатов деятельности компании включает:
1. Исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ).
2. Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ).
3. Изучение динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ).
4. Исследование влияния факторов на прибыль (факторный анализ).
В анализе используются следующие показатели прибыли: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль.
В процессе в процессе по данным анализа формы 2 изучают состав прибыли, её структуру, динамику за отчетный период.
Таблица 9 - Анализ прибыли
Наименование показателяЗа отчетный периодЗа предыду-щий периодОтклоне-ние (+,-)Уровень в % к выручке отчетного годаУровень в % к выручке предыдущего годаОтклоне-ние уровня, в %1.Выручка23864992828337-441838100,00100,00-2.Себестоимость продаж23214882421907-10041997,2885,6311,653.Валовая прибыль 65011406430-3414192,7214,37-11,654.Коммерческие расходы116732191008-742764,896,75-1,865.Управленческие расходы3254883009972449113,6410,643,006.Убыток от продаж-37209-85575-483661,563,03-1,477.Доходы от участия в других организациях------8.Проценты к получению172710647-89200,070,38-0,309.Проценты к уплате155630163894-82646,525,790,7310.Прочие доходы112922754767-6418454,7326,69-21,9511.Прочие расходы145881849616-7037356,1130,04-23,9312.Убыток до налогообложения-564071-333671+23040023,6411,8011,8413.Текущий налог на прибыль------14.в т. ч. постоянные налоговые обязательства (активы)171844682125020,720,170,5515.Изменение отложенных налоговых обязательств(13456)684-14140-0,560,02-0,5916.Изменение отложенных налоговых активов10908561369477164,572,172,4017.Прочие5957112448330,250,040,2118.Чистый убыток-474399-272742+20165719,889,6410,2419.Всего доходов26102333655120-1044887109,37129,23-19,8620.Всего расходов30749043933912-859008128,85139,09-10,24 Из данных таблицы видно, что предприятие в отчетном году ухудшило финансовые результаты хозяйственной деятельности по сравнению с данными прошлого года. Получен убыток до налогообложения, величина которого увеличилась на 230400 тыс. руб. или на 69,05% (230400/333671*100).
Анализ структуры убытка отчетного года позволяет установить, что основную часть ее составляет управленческие расходы - 57,70% (325488/564071*100) в отчетном году и прочие расходы 254,63% (849616/333671*100) в прошлом году. Снижение валовой прибыли в абсолютной сумме составило 341419 тыс. руб. или 84,00% (341419/406430*100).
Негативный результат получен по прочей деятельности, снизились прочие доходы по сравнению с прошлым годом на 641845 тыс. руб. или на 85,04% (641845/754767*100), также произошло снижение процентов к получению на 8920 тыс. руб.
По сравнению с прошлым годом получен положительный финансовый результат по прочим расходам и процентам к уплате, обеспечивающий прирост прибыли отчетного года на 703735 тыс. руб. и 8264 тыс. руб. соответственно.
Убыток отчетного года снизилась на 230400 тыс. руб., а чистый убыток при этом увеличился на 201657 тыс. руб., что характеризует неэффективную работу компании.
2.2 Анализ себестоимости по статьям затрат
Для заполнения таблицы использовались данные стр.710-750 формы 5 и данные срт.040 (Управленческие расходы) формы 2. Для расчета прочих затрат нужно из стр.750 формы 5 отнять стр.040 формы 2.
Таблица 10 - Анализ затрат на производство и структуры себестоимости продукции
Элементы затратСумма, тыс.руб.Структура затрат, %Прошлый
годОтчетОткло-
нениеПрошлый
годОтчетОткло-
нениеМатериальные затраты17825541503349-27920559,2756,01-3,26Заработная плата566687529543-3714418,8419,73+0,89Отчисления на социальные нужды121252171684+504324,036,4+2,37Амортизация 179732148458+1287265,985,53-0,45Прочие расходы357535331230-2630511,8812,330,45Итого по элементам расходов30077602684264-323496100,00100,00-В том числе:Переменные расходы2126523,51853962,5-27256170,7069,07-1,63Постоянные расходы881236,5830301,5-5093529,3030,93+1,63
Для определения переменных расходов берется 50% от затрат на заработную плату и отчисления на социальные нужды и суммируется с материальными затратами. Чтобы определить постоянные расходы из полной себестоимости продукции необходимо отнять переменные расходы.
Как видно из таблицы, фактические затраты предприятия ниже затрат прошлого года на 3234969 тыс. руб. или на 10,76% (323496/300760*100). Перерасход произошел по отчислениям по социальным нуждам и амортизации. Наблюдается снижение суммы переменных и постоянных расходов. Изменилась и структура затрат: увеличилась доля заработной платы и отчислений на социальные нужды, доля всех остальных элементов затрат уменьшилась. 2.3 Анализ деловой активности
Оценка деловой активности организации, или оборачиваемости средств, осуществляется с помощью коэффициентов оборачиваемости активов, оборотных активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности (таблица 10)
Таблица 11 - Методика расчета показателей деловой активности
ПоказательПорядок расчетаСтрока отчетностиХарактерис-тикаКоэффициент оборачиваемости актов ()Отражает скорость оборота, или количество оборотов активов организации за отчетный периодКоэффициент оборачиваемости оборотных активов ()Показывает скорость оборота всех мобильных активовКоэффициент оборачиваемости запасов ()Показывает скорость оборота запасов организации. Этот показатель отражает избыток или дефицит запасовКоэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей ()Показывает число оборотов дебиторской задолженности и скорость ее перехода в денежные средства в течении отчетного периодаКоэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщика Отражает скорость оборота кредиторской задолженности в течении отчетного периодаДля расчета коэффициентов деловой активности необходимо использовать данные формы 1 "Бухгалтерский баланс" и формы 2 "Отчет о прибылях и убытках".
На основании данных табл. 9 и 11 рассчитаем коэффициенты деловой активности организации (таблица 12)
Как видно из таблицы 11, наибольшую оборачиваемость имеет дебиторская задолженность (5,63 оборота за отчетный период, 7,07 в предыдущий), а наименьшую - оборачиваемость всех активов (1,36 оборота за отчетный период и 0,86 за предыдущий), что вызвано высокой долей внеоборотных активов в составе имущества организации. Коэффициенты оборачиваемости в отчетном периоде снизились, кроме коэффициента оборачиваемости всех активов.
Таблица 12 - Расчет коэффициентов деловой активности организации
ПоказателиПредыдущий годОтчетный год1. Коэффициент оборачива-емости всех активов ()2828337/(3169896+3396429)/2 = 0,862386499/(3169896+345590)/2
=1,362. Коэффициент оборачива-емости оборотных активов ()2828337/(1409751+1505314)/2 = 1,942386499/(1505314+1637197)/2
=1,523. Коэффициент оборачива-емости запасов ()2421907/(670228+18029+
814411+9162)/2 = 3,202321488/(814411+9162+
841046+2022)/2
=2,784.Коэффициент оборачива-емости дебиторской задолженности покупателей ()2828337/(372737+426864)/2 = 7,072386499/(426864+421035)/2
=5,635. Коэффициент оборачива-емости кредиторской задолженности поставщика ( )2421907/(390184+430050)/2 = 5,912321488/(430050+477432)/2
=5,12
Ускорение оборачиваемости оборотных активов приводит к высвобождению средств (-), а замедление требует дополнительного их привлечения (+) кроме того, избыточные вложения в активы влияют на денежные потоки и цену акции, а недостаток приводит к потере выручки от реализации.
По результатам анализа финансовые службы осуществляют следующие мероприятия:
> мониторинг соотношения кредиторской и дебиторской задолженности, так как повышение дебиторской задолженности означает угрозу финансовой устойчивости организации и создает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования;
> оперативный контроль за состоянием расчетов по просроченным задолженностям поставщикам и в бюджет.
Наряду со скоростью оборачиваемости рассчитывается и период оборота в днях каждого элемента оборотных активов:
(4)
2.4 Анализ рентабельности
Коэффициент рентабельности характеризуют результативность целого ряда управленческих решений и отражают совместное влияние структуры капитала и качества управления активами на финансовые результаты деятельности организации (таблица 13)
Таблица 13 - Методы расчета показателей рентабельности
Показатель, его обозначениеПорядок расчетаПо форме отчетностиХарактеристика1. Рентабельность продаж ()Показывает, сколько прибыли приходиться на единицу реализованной продукции2. Рентабельность активов ()Показывает, способность активов генерировать прибыль независимо от источника их привлечения3. Рентабельность собственного капитала()Стр.218 формы №2
(Стр.123 +стр.131 ф.1 на начало и на конец отчетного года)*0,5Показывает, сколько прибыли приходиться на единицу собственного капитала
Пример расчета коэффициентов рентабельности приводиться в таблице 14.
Таблица 14 - Расчет показателей рентабельности
ПоказательПредыдущий годОтчетный год1.Рентабельность продаж, % ()--2. Рентабельность активов, % ()--3. Рентабельность собст-венного капитала, % ()--
На предприятии ОАО "Алнас" отсутствует чистая прибыль, поэтому показатели рентабельности не рассчитываются. 3 Оценка состава и движения собственного капитала
Капитал организации - это источник финансирования финансово-хозяйственной деятельности. Совокупный капитал состоит из собственного и заемного. В форме № 3 "Отчет об изменениях капитала" отражается информация о состоянии и движении собственного капитала организации.
Изменения в капитале компании происходят в результате операций с собственниками, приобретающими в отчетном периоде акции, в пользу которых начисляются дивиденды, а также за счет накопления нераспределенной прибыли, уценки и дооценки определенных видов имущества.
Изменения собственного капитала возникают в результате:
- расчетов с собственниками по дивидендам и эмиссии акций;
-прибылей и убытков, не признающихся в отчете о прибылях и убытках;
-накопленной (нераспределенной) прибыли;
-изменений в учетной политике.
Для того, чтобы проанализировать изменение собственного капитала составим таблицу 15.
Таблица 15 - Анализ движения собственного капитала
Наименование
показателяПредыдущий годОтчетный годОтклонениеТемп роста, в%на начало годана конец годана начало годана конец годаза преды-дущий годза отчет-ный годза преды-дущий годза отчет-ный год1.Уставный капитал207694207694207694207694--1001002.Добавочный капитал--------3.Резервный капитал10385103851038510385--1001004.Нераспределенная прибыль (непрок-
рытый убыток)149400112159451215945741546-278056-47439981,3960,99ИТОГО собственный капитал171208014340241434024959625-278056-47439983,7666,92 К таблице 15 рассчитываются показатели движения капитала:
1) коэффициент поступления: Кп = Поступило/Остаток на конец года; (6)
2) коэффициент выбытия:
Кв= Выбыло/ Остаток на начало года; (7)
Данные таблицы 15 показывают, что в анализируемой компании за отчетный год в составе собственного капитала в два раза снизилась нераспределенная прибыль, на которое повлияла корректировка в связи с изменением учетной политики и исправлением ошибок
Таблица 16 - Движение собственного капитала
Наименование
показателяПредыдущий годОтчетный годОтклонениекоэффи-циент обнов-лениякоэффи-циент выбы-тиякоэффи-циент обновле-ниякоэффи-циент выбы-
тиякоэффи-циент обновле-ниякоэффи-циент выбы-
тия1.Уставный капитал------2.Добавочный капитал------3.Резервный капитал------4.Нераспределенная прибыль (непрокры-тый убыток)0,070,25-0,39-0,07+0,14Итого собственный капитал0,060,21-0,33-0,06+0,012 Как видно из таблицы 16, наибольший коэффициент выбытия наблюдался по нераспределенной прибыли в предшествующем году (0,25), в отчетном году (0,39). Коэффициенты обновления также наблюдался по нераспределенной прибыли и снизился по сравнению с прошлым годом на 0,06.
4 Анализ формы 4 "Отчет о движении денежных средств"
4.1 Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков
Одно из главных направлений анализа денежных потоков - обоснование степени достаточности (недостаточности) формулирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени.
Этому способствует проведение анализа денежных потоков прямым методом. Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельности организации позволяет оценить:
- объемы и источники получения денежных средств, а также направления их использования в процессе осуществления текущей (обычной) деятельности;
- достаточность собственных средств организации для инвестиционной деятельности;
- необходимость привлечения дополнительных заемных средств в рамках финансовой деятельности;
- прогноз в обеспечении постоянной платежеспособности, т. е. полной и своевременной оплаты текущих обязательств в будущем.
Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных кассовым методом путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями. Данный метод реализован на сравнении показателей, содержащихся в "Отчете о движении денежных средств", исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей (элементов) притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а так же оценке динамики исследуемых показателей.
Анализ денежных потоков по данным отчета о движении денежных средств позволяет оценить финансовую мощность компании. Ключевой показатель такой оценки, а так же своеобразный индикатор качества финансово-хозяйственной деятельности - чистый денежный поток по текущей деятельности. Его положительная динамика характеризует масштабы роста финансового потенциала организации, так как, с одной стороны, чистый денежный поток является уровнем кассовой доходности, достигнутым за прошлые отчетные периоды, которой позволяет сделать выводы о тенденциях дальнейшего развития бизнеса. С другой стороны, он играет роль наиболее устойчивого источника инвестиционной активности предприятия, а так же служит гарантией платежеспособности в части обязательств перед кредиторами и собственниками (учредителями, участниками).
Представим три различные финансовые ситуации, когда показатели чистых денежных потоков в отчетах о движении денежных средств выглядит следующим образом (табл. 17)
Таблица 17 - Показатели чистых денежных потоков по видам деятельности организации
СитуацияЧистый денежный поток по видам деятельности организацииТекущаяинвестиционнаяФинансоваяВариант 1200-1000800Вариант 2-900300600Вариант 31000--300
В первой ситуации (вариант 1) налицо активизация вложений денежных средств во внеоборотные активы. Источником последних является в первую очередь нарастание финансовых обязательств. Рост финансовой зависимости, снижение ликвидности баланса в данном случае могут быть оправданны, если компания рассчитывает на окупаемость инвестиций, позитивным прогнозом чего является генерирование избыточной денежной массы по текущей деятельности.
Вторая ситуация (вариант 2) свидетельствует о наличие регресса в деятельности компании, так как текущая деятельность остро нуждается в пополнении денежного оборота, источником которого являются заимствование денежных средств и как следствие - повышение финансовой напряженности. Кроме того, к негативному факту относиться распродажа внеоборотных активов, что так же может объяснять острой денежной потребностью.
В третьей ситуации (вариант 3) имеет место наращение чистого денежного потока по текущей деятельности, что на первый взгляд может показаться положительным фактом. Однако в данном случае компания генерирует значительную избыточную денежную массу и не использует ее эффективно (на расширение масштабов бизнеса, производственной базы, освоение новых видов продукции и т. п.). Отказ от заемных средств (о чем свидетельствует отрицательный результат по финансовой деятельности), с одной стороны, повышает уровень ликвидности, но, с другой стороны, свидетельствует об упущенных выгодах в условиях снижения эффекта финансового рычага. В данном случае поддержание слишком высокого уровня ликвидности компании создает ситуацию, когда денежные средства "зависают", не работают. В условиях инфляции это приводит к существенным потерям, связанным с обесценением денежных средств.
Используя данные отчета о движении денежных средств можно сделать вывод о качестве управления денежными потоками организации, высокий уровень которого характеризуется ситуацией, когда избыточная денежная масса по текущей деятельности используется для расширения масштабов бизнеса и есть высокая вероятность окупаемости связанных с этим процессом инвестиционных вложений долгосрочного характера.
Для наиболее полной практической реализации методики анализа денежных потоков необходимо воспользуется информацией, содержащейся в Бухгалтерском балансе (форма №1), Отчете о прибылях и убытках (форма №2), Отчете о движении денежных средств (форма №4) ОАО "Алнас".
По данным отчета "О движении денежных средств" ОАО "Алнас" составлена табл. 18, в ней содержаться показатели, отражающие движение денежных средств организации за 2010 и 2011 гг. в абсолютном выражении, и относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков в разрезе видов деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. В результате осуществления в 2011 г. производственно-коммерческой деятельности организация существенно снижен объем денежной массы как в части поступления денежных средств, так в части их оттока. Данную ситуацию можно оценить отрицательно, так как она является следствием снижения масштабов производства и реализации продукции. Позитивный момент - повышение притока денежных средств над их оттоком в 2011 г., которое обеспечило достижение положительного значения чистого денежного потока в размере 111334 тыс. руб. Позитивная динамика чистого денежного потока в целом по организации обусловлена тем, что сумма его оттока в 2011 г. уменьшилась по сравнению с 2010 г. на 966518 тыс. руб., темп прироста составил -17,78%, а значение положительного денежного потока снизилось чуть меньше - на 853699 тыс. руб., или на 15,71%.
Таблица 18 - Анализ положительных и отрицательных денежных потоков
Показатель денежных потоковСумма, тыс. рубТемп роста, %Структура, %2010 г.2011 г.изменение
(+,-)2010 г.2011 г.Изменение (+,-)А1234567Положительный - всего54331194579420-85369984,29100,00100,00- Отрицательный - всего54346044468086-96651882,22100,00100,00-Чистый - всего-1485111334+1128197497,24-- -В том числе по видам деятельноститекущейположительный35466042544043-100256171,7365,2855,55-9,72отрицательный39663783086582-87979677,8272,9869,08-3,90Чистый-419774-542539-122765129,25- -инвести-цион-ныйположительный151815147551-426497,192,793,22+0,43отрицательный216534115371-10116353,283,982,58-1,40Чистый-647193218096899-49,72-- -финансо-войположительный17347001887826+153126108,8331,9341,22+9,30отрицательный1251692126613314441101,1523,0328,345,31Чистый483008621693138685128,713 -- -
Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает оборот по основной, текущей деятельности организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2011 г. составила 2544043 тыс. руб. больше, чем в предыдущем; удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составила в 2011 г. 55,55%, что она на 9,72% ниже показателя 2010 г. Это объясняется относительным повышением активизации деятельности ОАО "Алнас" в финансовой области.
Сравнение данных по текущей деятельности свидетельствует об имеющимся превышении оттоков над потоком в 2010 г. на сумму 419774 тыс. руб. (3546604-3966378) и в 2011 г. - на сумму 542539 тыс. руб. (2544043-3086582), что служит отрицательным фактом, так как именно текущая (обычная) деятельность должна обеспечивать условие достаточности денежных средств для осуществления операций в инвестиционной и финансовой деятельности.
Превышение оттока денежных средств над притоком по текущей деятельности в 2011 г. позволило организации существенно снизисть объем операций в инвестиционной и финансовой областях деятельности в 2011 г. по сравнению с 2010 г. составил 1,40%; абсолютная величина этого показателя снизилась на 101163 тыс. руб., или почти в 2 раза. Данное обстоятельство свидетельствует о значительном снижении долгосрочного, капитального характера и связано с реализацией стратегических планов организации. По-видимому, организация осуществляла иные вложения долгосрочного характера, рассчитывая на получение отдачи по этим вложениям средств в относительно отдаленной перспективе.
В 2011 г. в ОАО "Алнас" денежные потоки по финансовой деятельности были в первую очередь ориентированы на получение заемных средств. Об этом говорит превышение положительного потока (1887826 тыс. руб.) над отрицательным (1266133 тыс. руб.). Положительная динамика притока денежных средств в результате привлечения займов, кредитов в 2011 г. по сравнению с 2010 г. (абсолютный прирост составляет 153126 тыс. руб., относительный прирост - 8,83%) свидетельствует не об активном отказе от заемных денежных вливаний в бизнес, а лишь о необходимой доле финансовой осторожности компаний, при которой она возмещает привлеченные денежные средства более активно, чем привлекает вновь. Эффективное использование возросшей (как в абсолютном, так и в относительном выражении) привлеченной денежной массы, направленной на финансирование текущих операций, позволило компании нарастить избыточный положительный денежные поток и направить его в инвестиционное русло, на затраты капитального характера. Подводя итог, можно сделать вывод, что организация в 2011 г. в целом осуществляла достаточно рациональное управление денежными потоками. Однако необходим дальнейший, более детальный анализ структуры притоков и оттоков денежных средств.
4.2 Оценка поступления и выбытия денежных средств
По данным табл.19 и 20 можно проанализировать структуру поступления и выбытия денежных средств ОАО "Алнас" за 2010-2011 гг. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы (см. табл. 19). В первую группу, "Средства, полученные от покупателей", включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующие в формировании финансовых результатов по обычным операциям продажи продукции. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующие в формировании результатов лишь косвенно. К их числу относятся кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе. Третья группа показателей положительного денежного потока включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, прочих операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.
Как видно из табл. 19, наибольший приток денежных средств ОАО "Алнас" и в 2010 г., и в 2011 гг. был обеспечен за счет заемных средств, полученных на возвратной основе. Абсолютная величина прироста этих показателей в 2011г. составила 153126 тыс. руб., темп роста по сравнению с 2010 г. составил 108,83%. Сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств в виде заемных средств на 9,30% по сравнению с 2010 г. Сумма денежных поступлений в виде поступлений от покупателей (выручки от продаж и полученных авансов) в 2011 г. снизилась на 742801 тыс. руб. (-23,25%), их удельный вес снизился на 5,26% и составил 53,55% общей массы денежных поступлений. В 2011 г. наблюдалось снижение денежных поступлений от прочих видов деятельности организации (дивиденды, проценты и т. п.), сумма которых уменьшилась на 264024 тыс. руб. (-52,48%). Удельный вес таких поступлений также снизился на 4,04% и составил в 2011 г. 5,22%.
Таблица 19 - Состав, структура и динамика притока денежных средств ОАО "Алнас"
Показатель, коды строк формы №4Суммы, тыс. руб.Темп
роста, %Удельный вес, %2010 г.2011 г.Абсолютное изменение
(+,-)2010 г.2011 г.Абсолют-ное изменение
(+,-)Средства, полученные от покупателей (стр. 120)31952902452489-74280176,7558,8153,55-5,26Заемные средства, полученные на возвратной основе (стр. 420)17347001887826+153126108,8331,9341,23+9,30Дивиденды, проценты и прочие поступления (стр. 130+стр. 210+стр. 240)503129239105-26402447,529,265,22-4,04Всего поступило денежных средств (положительный денежный поток)54331194579420-85369984,29100,00100,000,00 Таблица 20- Состав, структура и динамика оттока денежных средств ОАО "Алнас"
ПоказательСумма, тыс. руб.Темп
роста, %Удельный вес, %2010 г.2011 г.Абсолют-ное изме-нение
(+,-)2010 г.2011г.Абсолют-ное изме-нение
(+,-)Оплата товаров, работ, услуг, авансы и прочее использование средств на текущее операции (стр. 150+стр. 190)29795782213968-76561074,3054,8249,54-5,28Оплата труда и начисления на оплату труда (стр. 170)525630510974-1465697,219,6711,44+1,77Выплата дивидендов, процентов по заемным средствам (стр. 170)24653596847-14968839,284,542,17-2,37Погашение налоговых обязательств (стр. 180)214635264793+50158123,373,955,93+1,98Приобретение основных средств, капитальное строительство (стр. 290)15644467070-8937442,872,881,5-1,38Финансовые вложения и полученные проценты (стр. 300+стр. 310)6009048301-1178980,381,111,08-0,03Выплаченные кредиты, займы (стр. 430)12516921266133+14441101,1523,0328,34+5,31Всего израсходовано денежных средств54346044468086-96651882,22100,00100,00- Показатели, отражающие состав и структуру отрицательных денежных потоков, объединены в группу исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств. По данным табл. 20, отток денежных средств в 2010 и 2011 гг. в большей степени обусловлен текущими хозяйственными операциями по оплате товаров, работ, услуг и выданных авансов, т. е. осуществлением основной деятельности организации. Однако сумма денежных средств, использованных на эти цели, снизилась в 2011г. на 765610 тыс. руб., а удельные вес сократился на 5,28% и составил 49,54% общей суммы отрицательного денежного потока. Из этого следует вывод, что при общем снижении масштабов обычной деятельности организации (из динамики положительного денежного потока по текущей деятельности) она стала тратить для этого еще меньшую сумму средств. Конкретный характер причин такой позитивной ситуации необходимо, по-видимому, искать в относительном удешевлении затрат на сырье, материалы, уровень которых на единицу продукции по данным отчетности ОАО "Алнас" действительно снизилась в 2011г. Практически почти по всем другим направлениям использование денежных средств в 2011 г. наблюдалось снижение абсолютных и относительных величин. Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежного потока в целом, можно сделать вывод, что общее снижение оттока денежных средств - следствие снижения объемов производственно-хозяйственной деятельности ОАО "Алнас", что, несомненно, можно оценить отрицательно. В целом объемы и динамика денежных поступлений и выбытий свидетельствуют о неэффективном управления денежными потоками ОАО "Алнас"
5 Диагностика вероятности банкротства
5.1 Оценка платежеспособности предприятия при неудовлетворительной структуре баланса
Банкротство - это подтвержденная документально экономическая несостоятельность субъекта хозяйствования, выражающийся в его неспособности платить по своим обязательствам и финансировать текущую основную деятельность.
Банкротство предопределено рынком, где нельзя предугадать достижения конечных результатов, и есть риск потерь.
Показателем для определения неудовлетворительной структуры баланса предприятия является выполнение одного из следующих условий:
1. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода < 2 (1,7), он характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств.
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует долю собственных оборотных средств в общей сумме оборотного капитала должен быть > 0,1.
При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятие восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности по формуле:
, (8)
где КТЛК и КТЛН - значение коэффициента текущей ликвидности на конец и на начало года,
У - период восстановления, в месяцах (6 месяцев), при утрате платежеспособности (3 месяца),
Т - продолжительность отчетного периода в месяцах (12 месяцев),
2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.
Нормативное значение коэффициента восстановления равен 1. По результатам расчетов и значения показателей может быть принято одно из следующих решений:
- о признании структуры баланса не удовлетворительной, а предприятие не платежеспособным, если КТЛ<2 и КОС<0,1;
- о наличии реальной возможности у предприятия должника восстановить свою платежеспособность, если КВОССТ>1;
- о наличии реальной возможности утраты предприятия платежеспособности, если КВОССТ<1 и предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства.
Таблица 22 - Оценка структуры баланса
ПоказателиНа начало годаНа конец годаНормативное значение1. Коэффициент текущей ликвидности0,980,86>2 (1,7)2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами-->0,13. Коэффициент восстановления0,40,4>1
1. Коэффициент текущей ликвидности показывает недостаточность оборотных и денежных средств для покрытия краткосрочной задолженности предприятия.
2. Предприятие испытывает финансовую неустойчивость вследствие недостатка собственных средств для пополнения оборотных средств.
3. Предприятие не имеет возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев.
Расчет этих показателей только 1 этап анализа. Некоторые экономисты рекомендуют рассчитывать коэффициент банкротства по формуле:
; (9)
(коэффициент финансовой зависимости, удельный вес заемных средств в общей сумме активов). Его значение теоретически достаточна на уровне 0,5- максимально 0,85. При более высоком значении предприятие находится на гране банкротства. Целесообразно рассчитать коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности. Если он >2, есть прямая угроза финансовой стабильности предприятия.
Коэффициент финансовой зависимости, удельный вес заемных средств в общей сумме активов). Его значение теоретически достаточна на уровне 0,5- максимально 0,85. При более высоком значении предприятие находится на гране банкротства. Целесообразно рассчитать коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности. Если он >2, есть прямая угроза финансовой стабильности предприятия.
Коэффициент банкротства на начало года составил 1735872 / 3169896 = 0,54;
на конец года 2496345 / 3455970 = 0,72, коэффициент свидетельствует о финансовой стабильности компании.
Целесообразно рассчитать коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности. Если он >2, есть прямая угроза финансовой стабильности предприятия, в нашем случае на начало года соотношение 1:0,89, а на конец года 1:1,08, что свидетельствует о некритическом соотношении между ними.
5.2 Прогнозирование возможности банкротства с помощью двух-факторной и пяти-факторной моделей Э. Альтмана
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия широко используется факторные модели известных западных экономистов: Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Самой простой является двух- факторная модель Эдварда Альтмана, в которой всего два коэффициента: коэффициент покрытия и коэффициент финансовой независимости (характеризующий финансовую устойчивость).
Двух-факторная модель Э.Альтмана.
Z = -0,3877-1,0736*КТЛ+0,0579*КФЗ ; (10)
где КТЛ - коэффициент текущей ликвидности,
КФЗ - коэффициент финансовой зависимости, определяемый как отношение заемных средств к общей величине пассивов.
Z н.г.= -0,3877-1,0736*0,98+0,0579*0,54 = -1,41
Z к.г.= -0,3877-1,0736*0,86+0,0579*0,72= -1,27
КФЗ = 1735872/3169896 = 0,55
КФЗ = 2496345/3455970 = 0,72
Для предприятия, у которых Z=0, вероятность банкротства меньше 50% и снижается по мере уменьшения Z.
Как видно из расчетов вероятность банкротства по двух-факторной модели Э.Альтмана составляет меньше 50%.
Недостаток модели не учитывается влияние таких показателей как рентабельность, деловая активность и т.д. Достоинство модели ее простата.
Наибольшую популярность завоевала пяти-факторная модель Альтмана, в основе которой лежит расчет индексов кредитоспособности. Для его расчета Альтман использовал данные 66 предприятий и исследовал 22 экономических показателя. Из них было отобрано 5 наиболее значимых для прогноза банкротства коэффициентов.
Пяти-факторная модель Э.Альтмана.
Z = 3,3*К1+1*К2+0,6*К3+1,4*К4+1,2*К5; (11)
где К1 - прибыль отчетного периода/итог активов,
К1 н.г. = -333671 / 3169896 = -0,11
К1 к.г. = -564071 / 3455970 = -0,16
К2 - прибыль отчетного периода/выручка от реализации продукции, работ, услуг,
К2 н.г. = -333671 / 2828337 = -0,12
К2 к.г. = -5640712386499-0,24
К3 - собственный капитал/заемный капитал,
К3 н.г. = 1434024 / 1725872 = 0,83
К3 к.г. = 959625 / 2496345 = 0,38
К4 - чистая прибыль/итог баланса,
К4 н.г. = -272742 / 3169896 = -0,09
К4 к.г. = -474399 / 3455970 = -0,14
К5 - собственный оборотный капитал/итог баланса.
К5 н.г. = -700348 / 3169896 = -0,22
К5 к.г. = -1322935 / 3455970 = -0,38
Zн.г. =3,3*(-0,11)+1*(-0,12)+0,6*0,83+1,4*(-0,09)+1,2*(-0,22) = -0,38
Zк.г. =3,3*(-0,16)+1*(-0,24)+0,6*0,38+1,4*(-0,14)+1,2*(-0,38) = -1,19
Таблица 23 - Степень вероятности банкротства в зависимости от значения индекса
1,8 и нижеОчень высокая1,81 - 2,6Высокая2,61 - 2,9Имеется вероятность2,91 и вышеОчень низкая
Критическое значение индекса 2,75. Если Z>2,75, предприятие имеет достаточно устойчивое финансовое положение. Если ниже - вероятность банкротства существенна.
Исходя из расчетов видно, что в предыдущем и отчетном году у компании очень низкая вероятность банкротства, компания имеет достаточно устойчивое финансовое положение.
6 Обобщающая оценка финансовой отчетности
Самым распространенным методом оценки финансовой отчетности является коэффициентный анализ. Коэффициентный анализ - это изучение уровня и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношение балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основании финансовой отчетности или бухгалтерского учета.
При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базовыми величинами, а также изучается их динамика за отчетный период.
Таблица 23 - Коэффициентный анализ бухгалтерской отчетности
№ п.п.ПоказательНормативПредыдущий годОтчетный год% изменения1.Оценка имущественного положения1.1.Сумма средств в распо-ряжении организации3283162,503312933100,911.2.Доля основных средств в активах32,9427,3382,972.Оценка ликвидности2.1.Величина собственных оборотных средств>0 СК+ДО-ВА44418327994963,032.2.Коэффициент текущей ликвидности≥ 20,980,8687,762.3.Коэффициент быстрой ликвидности0,8-10,640,5992,192.4.Коэффициент абсолютной ликвидности0,2-0,50,040,12300,002.5.Доля оборотных средств в активах47,4947,372.6.Доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов>0,1 СК+ДО-ВА
ОА29,5017,1057,972.7.Доля запасов в оборотных активахЗ
ОА54,7151,4994,112.8.Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов>0,5
СК+ДО-ВА
З52,6933,9964,512.9.Коэффициент покрытия запасов>1 СК+ДО-ВА+КО
З1,780,8950,003.Оценка финансовой устойчивости3.1.Коэффициент концентрации собственного капитала>0,50,450,2862,223.2.Коэффициент финансовой зависимости0,5-0,850,540,72133,333.3.Коэффициент маневренности собственного капиталаСК+ДО-ВА
СК0,310,2993,553.4.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств>0,6 ДО
ЗК0,380,46121,053.5.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств<10,830,3845,784.Оценка деловой активности4.1.Выручка от реализации2828337238649984,384.2.Чистая прибыль-272742-474399173,944.3.Фондоотдача3,032,7289,774.4.Оборачиваемость средств в расчетах, раз0,861,36158,144.5.Оборачиваемость средств в расчетах, дней418,6264,763,234.6.Оборачиваемость запасов, раз3,202,7886,884.7.Оборачиваемость запасов, дней112,5129,5115,114.8.Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз5,915,1286,634.9.Оборачиваемость кредиторской задолженности, дней60,970,3115,444.10.Операционный цикл, дней163,4193,4118,364.11.Финансовый цикл, дней102,5123,1120,104.12.Оборачиваемость собственного капиталаВ/СК1,972,49126,404.13.Оборачиваемость совокупного капиталаВ/А0,590,86145,764.14.Коэффициент устойчивости экономического ростаТРв/ТРб-1,0044- Как показал анализ финансовой отчетности компании в отчетном периоде наблюдались как позитивные, так и негативные сдвиги. Уменьшилась выручка от реализации оказываемых услуг, предприятие было убыточным, на протяжении 2-х анализируемых лет себестоимость продукции, также как выручка снизились, в составе убытка снизились прочие доходы, впрочем, как и прочие расходы, снизились проценты к уплате, что свидетельствует о нестабильной работе предприятия. Предприятие в предыдущем и отчетном году было платежеспособным, неликвидным, нерентабельным, угроза вероятности банкротства невелика.
Предложения по улучшению финансового состояния предприятия
Для улучшения ситуации необходимо обратить внимание на своевременное проведение расчетов с поставщиками, так как не выполняется соотношение между кредиторской и дебиторской задолженностью, величина операционного цикла значительна.
Существует два основных пути оптимизации финансового состояния компании - оптимизация результатов деятельности (компания должна больше зарабатывать прибыли) и рациональное распоряжение результатами деятельности. Однако два указанных пути - "зарабатывать" и "распоряжаться заработанным" - не равнозначны.
Необходимо помнить, что базой устойчивого финансового положения организации в течение длительного времени является получаемая прибыль. При оптимизации финансового состояния организации необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности.
Возможности оптимизации состояния компании за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективны, но со временем исчерпаемы.
Например, дефицит денежных средств можно временно преодолеть, отсрочив платежи кредиторам до предельно допустимого срока, получив максимально возможные авансы от покупателей, можно привлечь кредит, можно в крайнем случае не заплатить налоги. Однако этот резерв отсрочки по оплате обязательств не бесконечен.
Предприятие может приобретать запасы в минимальных объемах, добиться оперативного погашения задолженности дебиторами, продукцию продавать буквально с конвейера, не оставляя ни единицы готовой продукции на складе. Однако нельзя сократить запасы ниже минимально необходимых, нельзя сделать цикл изготовления изделия меньшим, чем этого требует технология производства, можно заставить покупателя оплачивать продукцию день в день, но не менее того. То есть, возможность сокращения оборотных активов компании закончится рано или поздно.
Создание сверхнормативной задолженности перед бюджетом создаст дополнительный источник финансирования текущей производственной деятельности. Этот источник финансирования в виде прироста текущих пассивов возникнет единовременно и эффект от его возникновения будет исчерпан через определенное время. При этом уплачиваемые пени будут постоянно уменьшать прибыль компании (до момента погашения задолженности), тем самым постоянно ухудшая ее финансовое положение. Таким образом, временная оптимизация состояния компании за счет создания сверхнормативной задолженности со временем преобразится в постоянный источник ослабления финансового состояния компании.
С приобретением основных фондов ситуация аналогичная оборотному капиталу - отказавшись от больших вложений, компания сможет оптимизировать финансовое положение. Однако сокращение капитальных вложений возможно не более чем до нуля - на этом возможность улучшения состояния компании закончится.
Список используемой литературы
1. Анализ финансовой отчетности / Под ред. М.А. Вахрушиной, Н.С. Пласковой. - М.: Вузовский учебник, 2008.
2.Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие; под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Омега-Л, 2006. 408с.
3.Анализ хозяйственной деятельности промышленности :учеб. пособие /под общ. ред. Л.Л. Ермолович. Минск: Современная школа, 2010. 800с.
4.Антикризисное управление: Учеб. пособие / Под ред.. К.В. Балдина. М.: Гардарики, 2006.
5.Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности : учеб. пособие / В.Г. Артеменко, В.В. Остапова. М.: Омега-Л, 2006. 270с.
6.Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2009.
7.Баринов В.А. Антикризисное управление: Учеб. пособие. 2-е изд. М.: ИД "ФБК-Пресс", 2005.
8.Басовский Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Л.Е. Басовский. М.: Омега-Л, 2006. 270с.
9.Бочаров В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. СПб.: Питер, 2007. 240с.
10.Бачаров В.В. Комплексный финансовый анализ. - М.: Питер, 2005.
11.Браун М.Г. Сбалансированная система показателей: на маршруте внедрения: Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.
12.Брег С. Настольная книга финансового директора / Стивен Брег; Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.
13.Бригхэм Ю., Эрхард М. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2т. / Пер. с англ..; Под ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева. СПб.: Питер, 2008
14.Бригхэм Ю. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. [Текст] / Ю. Бригхэм, Л. Гапенски. - СПб.: Высшая школа экономики, 2005.
15.Вахрушина М.А., Мельникова Л.А., Пласкова Н.С. Международные стандарты учета и финансовой отчетности. - М.: Вузовский учебник, 2008.
16.Вахрушина М.А., Мельникова Л.А., Пласкова Н.С. Международные стандарты учета и финансовой отчетности. - М.: Омега-Л, 2006.
17.Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Практикум. - М.: Дело и Сервис, 2007.
18.Жарковская Е.П., Бродский Б.Е. Антикризисное управление: Учеб. 2-е изд. М.: Омега-Л, 2005.
19.Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию: Пер. с англ. 2-е изд. М.: Олимп-Бизнес, 2005.
20.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент [Текст] / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2006 - 768с.
21.Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения). - М.: ТК Велби; Проспект, 2011.
22.Колчина Н.В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / Н.В. Колчина, О.В. Португалова, Е.Ю. Макеева; под ред. Н.В. Колчиной. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2008.
23.Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2010. 24.Пайк Р., Нил Б. Корпоративные финансы и инвестирование: Пер. с англ. 4-е изд. СПБ.: Питер, 2006.
25.Палий В.Ф. Международные стандарты учета и финансовой отчетности: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2005.
26.Пласкова Н.С. Экономический анализ 2-е изд., перераб. И доп. - М.: Эксмо, 2009.
27.Суровцев М.Е. Финансовый менеджмент. Практикум / М.Е. Суровцев, Л.В. Воронова. - М.: Эксмо, 2009.
28.Черникова Ю.В., Юн Б.Г., Григорьев В.В. Финансовое оздоровление организации: теория и практика: Учеб.- практ. Пособие. М.: Дело, 2005.
29.Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: ИНФРА-М, 2005.
30.Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций.- М.: ИНФРА-М, 2009.
31.Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - М.: ИНФРА-М, 2009.
3
Документ
Категория
Рефераты
Просмотров
1 556
Размер файла
213 Кб
Теги
kursovoy, primer, rabota, khabibullina
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа