close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

курсач1

код для вставкиСкачать
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
"БЕЛГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ"
(НИУ "БелГУ")
ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ
КАФЕДРА СОЦИАЛЬНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ
ПОВЫШЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАО "БЕЛГОРОДСКИЙ ЦЕМЕНТ"
Курсовой проект
студента дневного отделения 5 курса группы 05000903
специальности "Государственное и муниципальное управление"
по дисциплине "Инвестиционный менеджмент" Тараман Григория Фуатьевича
Научный руководитель:
к.с.н., доцент Гайдукова Г.Н.
Белгород 2014
СОДЕРЖАНИЕ
стр.
ВВЕДЕНИЕ3РАЗДЕЛ Ι. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИЗУЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
7
РАЗДЕЛ ΙΙ.
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПРАКТИКИ ПОВЫШЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАО "БЕЛГОРОДСКИЙ ЦЕМЕНТ"
17ЗАКЛЮЧЕНИЕ28СПИСОК ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ30
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность данного исследования обусловлена тем, переход России к рыночной системе экономических отношений порождает множество, связанных с этим проблем, среди которых одно из главенствующих положений занимают проблемы инвестирования. Без создания заинтересованности потенциальных инвесторов в расширении объемов вложений в отечественную экономику в принципе невозможно решить задачи формирования устойчивых хозяйственных связей, развития производства, повышения благосостояния граждан, возрождения авторитета страны на мировой арене. В связи с этим, особое значение приобретают различные методы оценки и обоснования инвестиционных проектов и решений, применяемых индивидуальными, корпоративными и институциональными инвесторами. Корректное использование этих методов, осознанный выбор направлений инвестирования обеспечивают достаточно достоверную оценку ожидаемых последствий их реализации.
Для развитых стран мира и стран, развивающихся или переживающих кризис в экономике, инвестиционная политика, стимулирующая принятие инвестиционных решений и исполнение инвестиционных проектов, обеспечивающих поддержание технико-технологического состояния народного хозяйства на мировом уровне или достижения его, является одним из важнейших средств успешного осуществления независимой внутренней и внешней политики. В этом состоит общеэкономическое значение инвестиций и принятия инвестиционных решений.
Под инвестиционной деятельностью любого инвестора, связанной с исполнением конкретной инвестиции, понимается определенная последовательность его поступков или действий, направленных на достижение поставленной им цели и включающих в себя обоснование и финансирование создания объекта, его производительное, или полезное использование, реализацию возможностей, которые появляются в процессе эксплуатации данного объекта, и продажу или уничтожение его, если использование этого объекта препятствует достижению целей инвестора.
Иными словами, инвестиционная деятельность - долгосрочные вложения денежных средств и совокупность действий по реализации инвестиционных проектов.
Таким образом, российским инвесторам требуются экономические технологии, разработанные и испытанные в странах с длительной историей высокоразвитых рыночных отношений. И одной из таких технологий является оценка экономической эффективности инвестиционной деятельности. Поэтому изучение опыта оценки экономической эффективности инвестиционной деятельности и разработка механизма ее повышения является актуальной.
Степень изученности темы. Изучению проблем, связанных с экономической эффективностью инвестиционной деятельности, а также способов и механизмов её наиболее эффективного повышения, посвящены работы многих отечественных и зарубежных ученых, на трудах которых базируется выполненное исследование. Большое внимание теоретическим и практическим вопросам, связанных с повышением экономической эффективности инвестиционной деятельности, уделено многими учёными: М.И. Баканов, Ю.В. Богатин, П.Л. Виленский, В.Н. Глазунов, А.И. Ильин, В.В. Ковалев, В.Н. Лившиц, М.А. Лимитовский, В.Е. Пястолов, А.К. Смоляк, Х.Й. Фольмут, В.А. Швандер и другими1.
Ими исследованы и решены многие теоретические и прикладные задачи, обусловленные содержанием работ связанных с экономической эффективностью инвестиционной деятельности.
Проблема исследования заключается в противоречии между необходимостью повышения экономической эффективности инвестиционной деятельности на предприятии, с одной стороны, и отсутствием в практике оптимального механизма его применения, с другой.
Объект исследования - экономическая эффективность инвестиционной деятельности ЗАО "Белгородский цемент". Предметом исследования является механизм повышения экономической эффективности инвестиционной деятельности ЗАО "Белгородский цемент".
Цель проекта состоит в разработке рекомендаций по совершенствованию механизма повышения экономической эффективности инвестиционной деятельности ЗАО "Белгородский цемент".
Исходя из цели работы, были поставлены следующие задачи:
Изучить теоретические основы экономической эффективности инвестиционной деятельности.
Провести анализ и разработать рекомендации по совершенствованию механизма повышения экономической эффективности инвестиционной деятельности ЗАО "Белгородский цемент".
Теоретико-методологическую базу исследования составляют научные работы и нормативные документы по определению экономической эффективности и анализу хозяйственной деятельности. Исследования и разработки выполнялись на основе системного подхода с использованием методов экономического анализа, методов структурно-логического анализа. Подобными исследованиями занимались такие учёные как Ю.В. Богатин, П.Л. Виленский, В.Н. Глазунов, В.И. Кошкин, В.Н. Лившиц, М.А. Лимитовский, А.К. Смоляк, В.А. Швандер 2.
Также в ходе исследования применялись следующие методы: анализ источников и литературы, описательный и логический, системный и ситуационный подход, структурный и сравнительный анализ.
Эмпирическую базу исследования, составили федеральные нормативно-правовые акты3, такие как Федеральный закон об инвестиционной деятельности в Российской Федерации4, нормативно-правовые акты Белгородской области5, справочные издания и материалы периодической печати, а также материалы ЗАО "Белгородский цемент".
Научно-практическая значимость исследования состоит в том, что выводы и предложения, сформулированные в курсовом проекте, могут быть использованы в процессе усовершенствования механизмов повышения экономической эффективности с целью более эффективного принятия решений по их использованию в инвестиционной деятельности.
Структура курсового проекта. Работа состоит из введения, двух разделов, заключения и списка источников и литературы.
РАЗДЕЛ I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИЗУЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Одной из важнейших сфер деятельности любой предпринимательской фирмы является инвестиционная деятельность. Финансовые ресурсы предприятия направляются на финансирование текущих расходов и на инвестиции. Определение инвестиций дано в Федеральном законе РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. В соответствии с этим законом инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта6.
Переход к рыночной системе хозяйственных связей приводит к существенному расширению инвестиционной деятельности благодаря формированию и развитию наряду с рынками товаров и услуг и рынка капитала, который представляет собой определенную совокупность различных финансовых рынков.
В соответствии с российским законодательством, инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т. ч. и на товарные знаки, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли или достижения положительного экономического или иного эффекта7. Статья 1 Федерального закона "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" определяет инвестиционную деятельность как "вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта"8.
Обобщая это определение и определения, приводимые в литературных источниках, можно говорить о том, что инвестиционная деятельность - это деятельность юридических, физических лиц и государства, направленная на привлечение и увеличение средств для реализации инвестиционного процесса с целью получения экономического и социального эффекта.
В процессе инвестиционной деятельности предприятия находят необходимые инвестиционные ресурсы, выбирают эффективные объекты (инструменты) инвестирования, формируют сбалансированную инвестиционную программу и инвестиционные портфели и обеспечивают их реализацию.
Инвестиционная деятельность характеризуется следующими чертами9:
- она обеспечивает рост операционной деятельности предприятия путем возрастания операционных доходов и снижения удельных операционных затрат;
- формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная деятельность;
- объемы инвестиционной деятельности предприятий характеризуются неравномерностью по отдельным периодам, что связано с необходимостью накопления финансовых ресурсов и использования благоприятных внешних экономических условий;
- инвестиционная прибыль и иные формы эффекта формируются со значительным запаздыванием, так как между затратами инвестиционных ресурсов и получением эффекта проходит определенный период времени;
- в процессе инвестиционной деятельности формируются самостоятельные виды потоков денежных средств;
- инвестиционной деятельности присущи особые виды рисков, называемые инвестиционными, уровень которых превышает уровень операционных рисков.
Инвестиционная деятельность представляет собой вид предпринимательской деятельности, поэтому ее организация тесно связана с существующими в стране формами собственности. В зависимости от форм собственности и организационно-правовых форм предприятий инвестиционная деятельность может проводиться путем10:
1) государственного инвестирования, которое осуществляется:
- органами государственной власти и управления различных уровней за счет средств соответствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств;
- государственными предприятиями, организациями и учреждениями за счет их собственных и заемных средств;
2) инвестирования, которое осуществляется гражданами, различного рода негосударственными предприятиями, учреждениями, товариществами, а также общественными, религиозными организациями, другими юридическими лицами, не относящимися к государственной собственности;
3) иностранного инвестирования, осуществляемого иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами и международными организациями;
4) совместного инвестирования, которое осуществляется совместно российскими и иностранными гражданами, юридическими лицами или государствами.
В условиях рыночной экономики прерогативой государства являются создание условий для успешного проведения инвестиционной деятельности предприятиями всех организационно-правовых форм собственности, а также защита интересов инвесторов. Инвестиционная деятельность в значительной степени зависит от полноты и степени совершенства нормативно-законодательной базы. Начиная с первых лет осуществления рыночных преобразований, в России принимались и совершенствовались законодательные акты в целях стимулирования инвестиционной деятельности.
Основной целью предприятия в условиях рынка является получение максимальной прибыли. Использование прибыли как источника финансирования реальных инвестиций положительно для предприятия и в том плане, что эта прибыль не облагается налогом на прибыль по существующему налоговому законодательству. Амортизационные отчисления должны использоваться исходя из их экономической сущности на простое и расширенное воспроизводство, т. е. реальное инвестирование: на приобретение нового оборудования, на механизацию и автоматизацию производственных процессов, на проведение НИОКР, на модернизацию и обновление выпускаемой продукции, на реконструкцию и расширение производства, на новое строительство.
Говоря о субъектах инвестиционной деятельности, стоит отметить что, Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" определяет организацию экономических отношений в процессе осуществления капитальных вложений между различными участниками этого процесса, которые называются субъектами инвестиционной деятельности. В соответствии с этим законом, в инвестиционной деятельности принимают участие следующие субъекты11:
1) инвесторы - лица, вкладывающие средства и обеспечивающие их целевое использование. Могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов и подрядчиков;
2) заказчики - инвесторы или другие лица, уполномоченные осуществлять реализацию инвестиций без вмешательства в предпринимательскую или иную деятельность других участников инвестиционного проекта, если иное не предусмотрено в договоре;
3) пользователи - инвесторы, государственные органы управления, международные организации и другие, физические и юридические лица, для которых создается инвестиционная деятельность;
4) подрядчики - это лица, выполняющие работы по договору наряда и/или государственному контракту, заключенному с заказчиком;
5) исполнители работ - поставщики, страховые фирмы, посреднические организации, банки;
6) другие физические и юридические лица.
Инвестиционные действия от имени разных инвесторов осуществляют либо собственники капитала, либо менеджеры, управляющие финансами или уполномоченные производить инвестирование от имени юридического лица. Все они выступают как самостоятельные независимые инвесторы, которые, принимая решения и реализуя инвестиционные проекты, преследуют ими самими выбираемые оперативные или долгосрочные цели. Для отдельных инвесторов значение инвестиционных решений, необходимость тщательного и корректного их обоснования определяются рядом условий12.
Во-первых, принятие того или иного инвестиционного решения, выбор соответствующего проекта предполагают, что в процессе его реализации инвестор связывает свои материальные и финансовые ресурсы на достаточно длительный период. Начало всякого инвестиционного проекта связано с материальными и финансовыми расходами. Получаемые при этом средства не могут быть мгновенно обращены в денежный капитал.
Во-вторых, приступая к некоторому долгосрочному инвестиционному проекту, инвестор формирует технико-технологический уровень своего производства и выпускаемой продукции на достаточно продолжительны период и, таким образом, определяет свои перспективы в будущей конкурентной борьбе с производителями аналогичной продукции. В процессе инвестирования у инвестора может не оказаться достаточно свободных средств на запуск в производство новых изделий и разработок. Это повышает требования к обоснованию технико-технологических решений, закладываемых в инвестиционный проект и обеспечивающих конкурентоспособность данного инвестора.
В-третьих, некоторые инвесторы еще в процессе своей деятельности должны обеспечить выполнение принятых долгосрочных обязательств перед клиентами, вкладчиками и т. д., что повышает требования к качеству обоснования инвестиционных решений.
В-четвертых, принимаемые инвестиционные решения носят обычно комплексный характер и охватывают практически все стороны деятельности предприятия как действующего, так и создаваемого. Внедрение инвестиционного проекта оказывает влияние на процессы стратегического планирования фирмы, управление маркетингом и сбытом, связи с поставщиками и обеспечение необходимым сырьем и материалами, финансирование, оперативное управление производством и т. п.
Также, инвесторов можно классифицировать по разным признакам13:
1. По правовому статусу:
- индивидуальные (физические лица); Инвесторы, вкладывающие собственные средства и присваивающие результаты инвестиционной деятельности, называются индивидуальными инвесторами. Индивидуальные инвесторы, как правило, преследуют собственные цели, но, кроме того, решают задачи социально-экономического характера. Индивидуальными инвесторами могут быть физические или юридические лица, объединения физических или юридических лиц, органы государственного и местного самоуправления;
- профессиональные (инвестиционные банки, финансовые посредники, инновационные банки, различные фонды); Инвесторы, осуществляющие свою деятельность за счет средств других физических и юридических лиц в целях владельцев средств и распределяющие результаты инвестирования между собственниками, называются профессиональными инвесторами. Профессиональный инвестор - это финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность от своего лица. К ним относятся: банки, инвестиционные компании и фонды, пенсионные фонды, страховые компании;
- институциональные (Правительство РФ, субъекты РФ, Минфин РФ).
2. По стратегиям на инвестиционном рынке:
- стратегические инвесторы предполагают получить в собственность контроль над АО, рассчитывают получить доход от использования этой собственности, который выше, чем дивиденды по акциям;
- портфельные инвесторы рассчитывают лишь на доход от принадлежащих им ценных бумаг.
Международная практика оценки эффективности инвестиций различает следующие показатели эффективности инвестиционного проекта14:
- показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;
- показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;
- показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.
Под экономической эффективностью инвестиционной деятельности понимается относительная величина, которую рассчитывают как отношение эффекта от инвестиций к понесенным затратам. Чаще всего критерием для определения величины экономической эффективности инвестиций вложенных в основной капитал является такой показатель, как норма чистой прибыли15.
При расчете показателей экономической эффективности в состав результатов проекта включают (в стоимостном выражении):
• конечные производственные результаты (выручка от продажи, выручка от реализации имущества и интеллектуальной собственности);
• социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах;
• прямые финансовые результаты;
• кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин и т. п.
Также, методы оценки экономической эффективности инвестиций делятся на три группы16:
1) статические;
2) динамические;
3) методы оценки эффективности в условиях неопределенности и риска.
Статические методы в свою очередь делятся на одно- и многопериодные статические методы.
Однопериодные статические методы основаны на сравнении вариантов инвестиционных проектов не за весь проектный период, а за 1 год, в качестве которого выбирается первый год работы предприятия на полную проектную мощность. Предпочтительный вариант выбирается по установленным критериям:
- объем инвестиционных затрат;
- прибыль;
- доход от проекта;
- рентабельность.
Многопериодные статические методы используются для оценки эффективности инвестиционных проектов, имеющих различные периоды осуществления. В их основе лежит метод оценки и оптимизации срока окупаемости (СО, РР), который при равномерном поступлении прибыли (Pt = const) рассчитывается следующим образом17:
PP= IC/P_t : (1)
где, IC - объем инвестиций (доллары, рубли); Pt - чистая прибыль (доллары, рубли); РР - период окупаемости (год).
Если прибыль не равномерна по годам, то находится момент, когда сумма эффектов (прибыли) равна сумме инвестиций:
(2)
Достоинством этого метода является простота расчетов. В качестве недостатка можно отметить невозможность учесть динамику результатов после того, как проект окупит себя.
Динамические методы основаны на изменении стоимости денег во времени и учете влияния временного фактора. При расчете эффективности фактор времени нужно учитывать из-за18:
1) динамичности технико-экономических показателей предприятия, проявляющейся в изменении объемов и структуры продукции, норм расхода сырья, материалов, численности персонала, длительности производственного цикла. Данные изменения особенно сильно проявляются в период освоения мощностей или технических перевооружений. Учет данных изменений производится путем формирования денежных потоков с учетом особенностей процесса производства на каждом шаге расчетного периода;
2) физического износа основных фондов, что приводит к снижению их производительности и увеличению затрат на содержание, эксплуатацию и ремонт. Физический износ учитывается при формирования производственной программы, операционных издержек, сроков заменоборудования;
3) изменение во времени цен на производимую продукцию и потребляемые ресурсы;
4) несовпадения объемов выполняемых строительно-монтажных работ с размерами оплаты этих работ;
5) разновременности затрат результатов и эффектов;
6) изменения во времени экономических нормативов;
7) разрывов во времени, лагов между производством и реализацией продукции, между оплатой и потреблением ресурсов.
Подводя итоги раздела, можно сделать следующие выводы:
инвестиционная деятельность представляет собой процесс инвестирования или вложения капитала, и совокупность практических действий по реализации инвестиций, в целях получения прибыли или достижения положительного экономического или иного эффекта;
в процессе инвестиционной деятельности предприятия находят необходимые инвестиционные ресурсы, выбирают эффективные объекты инвестирования, формируют сбалансированную инвестиционную программу и инвестиционные портфели и обеспечивают их реализацию;
под экономической эффективностью инвестиционной деятельности понимается относительная величина, которую рассчитывают как отношение эффекта от инвестиций к понесенным затратам.
РАЗДЕЛ II. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПРАКТИКИ ПОВЫШЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАО "БЕЛГОРОДСКИЙ ЦЕМЕНТ"
Анализ и совершенствование практики повышения экономической эффективности проводится нами на примере ЗАО "Белгородский цемент".
ЗАО "Белгородский цемент" основан в 1949 году, находится по адресу г. Белгород, ул. Сумская, площадка цемзавода. Мощность завода составляет 3,771 млн. тонн цемента в год. Генеральный директор - Хлудеев Виктор Иванович.
ЗАО "Белгородский цемент", входящее в холдинг "ЕВРОЦЕМЕНТ груп" - это одно из лучших предприятий цементной отрасли России, первым из цементных заводов СНГ получившее в 1998 году сертификат качества по DIN 1164. Выгодное географическое расположение завода вблизи российско-украинской границы позволяет успешно проводить экспортно-импортные операции: продукция предприятия известна в 45 странах мира. За более чем 60 лет с момента запуска завода потребителям отгружено более 117 млн т продукции.
Белгородский цемент хорошо известен строительным компаниям в России и еще 45 странах мира. Его применяют при строительстве жилых и административных зданий, метрополитенов, аэродромов, гидротехнических сооружений, мостов, телебашен и многих других важных объектов. Ежегодно предприятие поставляет на рынок более 2 млн тонн высококачественной продукции.
Все выпускаемые заводом виды цемента сертифицированы по системе добровольной сертификации ГОСТ Р. Два вида цемента сертифицированы испытательной лабораторией Организации контроля качества Союза немецких цементных заводов (Дюссельдорф, ФРГ) по EN 197-1:2000 на соответствие СEM I 42,5N и CEM II/A-S 32,5R.
В 2008 году начат выпуск продукции по новому государственному стандарту Российской Федерации - ГОСТ 31108-2003. Для проведения химических анализов и физико-механических испытаний цементов ОТК и лаборатория предприятия оснащены современным оборудованием ведущих мировых производителей: ELE International (Великобритания), Testing (Германия), Tecnotest (Италия), Acmel (Франция), ThermoElectronCorporation (Швейцария), Retsch (Германия).
Качество продукции завода не раз отмечалось наградами различных международных организаций. Четыре вида продукции - ЦЕМ I 42,5Н, ЦЕМ II/А-Ш 32,5Б, CEM I 42,5N и ПЦ 500-Д0-Н - были удостоены высшей награды конкурса "Всероссийская Марка (III тысячелетие). Знак качества XXI века" - Платинового знака качества.
В ноябре 2010 года выпускаемая ЗАО "Белгородский цемент" продукция была отмечена на Всероссийском конкурсе "100 лучших товаров России" в номинации "Промышленные товары для населения". Лауреатом конкурса признан портландцемент для производства асбестоцементных изделий (ПЦА). А три вида продукции завода - ЦЕМ I 42,5 Н, ЦЕМ II/A-Ш 32,5 Б, ПЦ 500 Д0-Н, - стали дипломантами конкурса "100 лучших товаров России - 2010". В 2009 году ЗАО "Белгородский цемент" получило Паспорт предприятия высокого качества - документ выдан Федеральным агентством по техническому регулированию и метрологии. Качество продукции белгородского цементного завода не раз отмечалось наградами различных международных организаций. Получать цемент высокого качества на современных заводах можно, только строго соблюдая все технологические требования и правила и осуществляя производственный цикл при установленных оптимальных режимах работы всех механизмов и установок. Большое значение при этом имеют контроль производства, в процессе которого определяют качество исходных материалов и соответствие их свойств требованиям норм и технических условий; выявляют свойства материалов и полуфабрикатов на всех стадиях производства и устанавливают их соответствие тем показателям, которые обеспечивают получение продукции требуемого качества; наблюдают за работой приборов, механизмов и установок в заданных оптимальных режимах, обеспечивающих качественную переработку материалов при наилучших технико-экономических показателях; определяют свойства получаемого цемента и их соответствие требованиям стандарта.
Поэтому ЗАО "Белгородский цемент" реализует инвестиционный проект под названием "Создание производства цемента высокого качества". Цель проекта: Создание производства высококачественного цемента производительностью 800 000 тонн в год. Инициатор проекта: "ЕВРОЦЕМЕНТ груп". Срок реализации проекта - 42 месяца.
В целях существенного снижения затрат на строительство зданий и сооружений, а также сокращения сроков их строительства, предполагается задействовать неиспользуемое здание цеха по производству железобетонных изделий для размещения основного оборудования и комплектно поставляемого быстровозводимого сборного ангара для размещения фасовочного оборудования, складов сырья и готовой продукции. Такое решение позволит в едином комплексе, без переналадки оборудования и в автоматизированном режиме осуществлять изготовления и обогащения цементов любого состава и назначения в объеме 800 тыс. тонн в год.
Отличие от предлагаемых ранее решений по аналогичным производствам состоит также и в том, что в связи с тем, что фракционирование компонентов сухих смесей осуществляется в процессе их приготовления, отпадает необходимость в большеобъемных бункерах-накопителях этих компонентов и вместо применяемых обычно бункерах в 80-100 м3 применяются бункеры объемом от 3-5 до 15-20 м3, что существенно снижает затраты как на сами бункеры, так и на несущие конструкции.
Планируемый объем инвестиций: 150 млн. рублей. А планируемая чистая прибыль: 1-й год - 186,6 млн. рублей, 2-й год - 270,8 млн. рублей,
3-й год - 292,6 млн. рублей. Ставка дисконтирования, согласно проекту - 15%.
Преимущества проекта: Получение цемента с себестоимостью на 30% ниже производимых по традиционной технологии.
Гарантированное получение сухих строительных смесей и цементов высокого качества.
Получение цементов различных марок - от 150-200 (кладочных и штукатурных) до 400-800 (высокопрочных).
Увеличение сроков хранения и использования цемента.
Экологическая чистота производства с замкнутым циклом использования сырья.
Сервисное обслуживание производства в течение всего срока его эксплуатации.
Полное использование песков различного грансостава - без отсевов и "хвостов".
Задействование неиспользованного здания цеха ж/б конструкций.
Существенное сокращение объемов инвестиций - с 200 млн. рублей до 150 млн. рублей.
Существенное снижение сроков сдачи производства - до 6-8 месяцев.
Получение дополнительного продукта - минеральной пыли фракций до 70 мкм - для асфальтобетона.
Получение сухих строительных смесей и цементов в объеме 400-500 и 700 тыс. тонн в год соответственно.
Основной тенденцией рынка строительных материалов за последние годы является непрерывный рост практически по всем товарным группам. Основными факторам развития российского рынка стройматериалов на сегодняшний день являются рост инвестиций в основные фонды, рост жилищного строительства, рост благосостояния населения и соответственно росту платежеспособного спроса на стройматериалы, как со стороны населения, так и со стороны строительных фирм.
В настоящее время товарный рынок достаточно насыщен строительными материалами, в то же время ассортимент отечественной продукции не полностью удовлетворяет потребности современного строительства. Отставание обусловлено, главным образом, низким техническим уровнем предприятий, износом парка технологического оборудования и в отдельных случаях вызвано необеспеченностью отрасли необходимыми видами качественного сырья и исходных материалов.
Созданные новые производства, в том числе и на импортном оборудовании, используются не на полную мощность. Имеются перекосы в территориальном размещении: свыше 60% производственных мощностей предприятий промышленности строительных материалов и стройиндустрии сосредоточены в Европейской части России. Поэтому в ряде регионов сохраняется дефицит по многим видам стройматериалов, что в условиях высоких железнодорожных тарифов вызывает большие финансовые издержки по доставке продукции и сырья.
Анализируя научно-технический потенциал строительной индустрии, необходимо отметить, что в настоящее время научно-технический прогресс в отечественной промышленности строительных материалов зачастую основывается на зарубежных научно-технических разработках и закупках импортного технологического оборудования.
Отечественные разработки в области технологий производства эффективных видов строительных материалов, ввиду невозможности предложить потребителю сразу комплектное технологическое оборудование с услугами по его монтажу и пусконаладочным работам, остаются не всегда востребованными.
Экономический потенциал строительной индустрии остается не очень высоким из-за большой доли изношенности оборудования, хотя за рассматриваемый период промышленность строительных материалов имеет значительные темпы роста за счет высокой потребности продукции на рынке: ввод большого объема нового жилья и строительства промышленных объектов.
В цементной промышленности предусмотрено дальнейшее совершенствование технологии производства, развития мощностей по тарированию продукции, что позволит значительно увеличить выпуск тарированного цемента. Перспективными являются производство и применение новых высокоэффективных вяжущих на основе модифицированных портландцементов типа ВНВ и ТМЦ, а также шлакощелочных вяжущих. Ставка дисконтирования указана в бизнес-плане инвестиционного проекта и составляет 15%. Ставка дисконтирования в этом проекта - это ожидаемая ставка дохода на вложенный капитал в объект инвестирования. Кроме того, в данном инвестиционном проекта ставка дисконтирования включает в себя: минимально гарантированный уровень доходности (не зависящий от вида инвестиционных вложений), темпы инфляции и коэффициент, учитывающий степень риска, а также ставку привлеченного кредита и другие специфические особенности данного инвестиционного проекта. Стоимость проекта составляет 150 000 тыс. руб., из них 50 000 тыс. руб. это собственные средства, а 100 000 тыс. руб. - средства привлеченного кредита. На основании этих данных построим схему денежных потоков данного инвестиционного проекта. Показатель1 год2 год3 годИтогоСобственные средства (тыс. руб.)-50 000Кредит (тыс. руб.)-100 000Чистая прибыль (тыс. руб.)186 600270 800292 600750 000Итого36 600270 800292 600600 000 Однако на основании полученных данных произвести оценку экономической эффективности проекта не представляется возможным. Необходимо определить стоимость денежных потоков, относящихся к будущим периодам, т.е. продисконтировать значение денежных потоков, это позволит определить экономическую эффективность проекта на основания таких показателей, как чистый дисконтированный доход, индекс доходности и внутренняя норма доходно, а также определить период окупаемости проекта. С этой целью построим схему дисконтированных денежных потоков, опираясь на ставку дисконтирования 15%.
Показатель1 год2 год3 годИтогоПериод учетаДля инвестицийНачало годаДля прибылиКонец годаКонец годаКонец годаСобственные средства (тыс. руб.)- 50 000- 50 000Кредит (тыс. руб.)- 100 000- 100 000Прибыль (тыс. руб.)162 260,87204 763,71192 389,25559 413,82Итого12 260,87204 763,71192 389,25409 413,82 На основании этих данных определим экономическую эффективность проекта. Чистый дисконтированный доход представляет собой текущую стоимость денежных потоков инвестиционного проекта, с учетом ставки дисконтирования, за вычетом инвестиций. Суть показателя состоит в сравнении текущей стоимости будущих поступлений от реализации проекта с инвестиционными вложениями в проект. Т.е. чистый дисконтированный доход рассчитывается как разность между суммарной текущей стоимостью доходов, скорректированной на ставку дисконтирования и текущей стоимостью инвестиционных затрат. Таким образом, формула ЧДД представляет собой:
ЧДД = ,
где Пt - денежный приток на t шаге, - коэффициент дисконтирования денежных потоков шага m, Иt - инвестиции на шаге t.
Используем полученные нами ранние данные и определим чистый дисконтированный доход для инвестиционного проекта "Создание производства цемента высокого качества":
ЧДД=559 413,82-150 000=409 413,82 тыс. руб.
Настолько высокий показатель ЧДД свидетельствует о том, что реализация проекта является экономически эффективной. Так как чистый дисконтированный доход превышает затраты в 2,7 раза.
Далее рассчитаем следующий показатель экономической эффективности - индекс доходности. Этот показатель отражает эффективность инвестиционного проекта. Индекс доходности равен отношению настоящей стоимости денежных потоков к первоначальным затратам на проект, сумме инвестиций, направленных на его реализацию и рассчитывается по формуле:
Индекс доходности = ,
Следуя формуле, определим индекс доходности для оцениваемого проекта:
ИД=(559 413,82)/(150 000)=3,73
Такой высокий индекс доходности говорит об очень высокой эффективности проекта. Это подтверждает необходимость реализации данного проекта, как экономически эффективного.
Теперь рассчитаем внутреннюю норму доходности, для ее расчета используем формулу:
ВНД = ,
где j1- ставка дисконтирования при которой ЧДД1>0, j2 - ставка дисконтирования при которой ЧДД2<0, ЧДД1 и ЧДД2 - чистый дисконтированный доход для j1 и j2 соответственно.
Для определения ВНД для нашего проекта была найдена ставка дисконтирования при которой ЧДД<0 (-4 070,02), которая равняется 140%.
Исходя из этих данных найдем внутреннюю норму доходности для нашего проекта:
ВНД=140-((-4070,02 )/(-4 070,02 -409 413,82)×(140-15))=138,77%
Настолько высокая внутренняя норма доходности показывает насколько высокоэффективен наш инвестиционный проект. И еще раз указывает на эффективность проекта.
Кроме того, нам также необходимо определить период окупаемости проекта, основываясь на формуле 1 приведенной в первом разделе:
PP=(150 000)/162 260,87=0,92 года
Исходя из этого, такой небольшой период окупаемости, подтверждает эффективность проекта.
На основании вышеизложенных данных составим интегральную таблицу показателей экономической эффективности:
ПоказательЗначениеЧистый дисконтированный доход (тыс. руб.)409 413,82Индекс доходности3,73Внутренняя норма доходности (%)138,77Период окупаемости (лет)0,92 Таким образом, на основании всех полученных данных можно сделать вывод о том, что данный инвестиционный проект экономически эффективен. Его реализация принесет большую прибыль организации, а низкий период окупаемости свидетельствует о том что затраты в скором времени окупятся в полной мере.
Однако, каким бы хорошим не был проект, можно выделить некоторые рекомендации для повышения его экономической эффективности.
Одним из наиболее простых вариантов повышения экономической эффективности инвестиционной деятельности ЗАО "Белгородский цемент", является увеличение доли собственных средств, выделяемых на реализацию проекта. Например если организация, вместо того чтобы вкладывать 1/3 своих средств и 2/3 кредитных, может использовать соотношение 50/50, т.е. 75 млн. руб. собственных средств и 75 млн. руб. кредита. В таком случае ежегодная прибыль организации увеличится на 7,7 млн. руб. что немаловажно, так как эти средства можно направить на досрочное погашение кредита, чтобы общая сумма выплат по кредиту была значительно ниже. Но бывают ситуации, когда собственных средств оказывается не так много, а брать больший кредит становится невыгодно, из-за больших переплат по процентам. В таком случае подходящим вариантом становится привлечение стороннего инвестора к реализации инвестиционного проекта. Это очень удобный способ, так как потребность в большом кредите отпадает, и риски по реализации проекта делятся между его участниками. Так например если проект окажется не эффективным и провальным, то организация потеряет не так много, как бы она могла если бы вкладывались только собственные средства. Так как этот проект является экономически выгодным, то практически каждый заинтересованный инвестор захочет в него вложить свои средства. Здесь можно распределить доли на 3 равные части, т.е. по 50 млн. руб. собственных средств, привлеченных от инвестора и кредитных. В этом случае, ежегодная прибыль организации взрастет на 15 млн. руб. И эти средства можно будет направить на реализацию других выгодных инвестиционных проектов. Таким образом, подводя итоги данного раздела можно сделать следующие выводы:
ЗАО "Белгородский цемент", входящее в холдинг "ЕВРОЦЕМЕНТ груп" - это одно из лучших предприятий цементной отрасли России, первым из цементных заводов СНГ получившее в 1998 году сертификат качества по DIN 1164. Белгородский цемент хорошо известен строительным компаниям в России и еще 45 странах мира и качество продукции завода не раз отмечалось наградами различных международных организаций.
Анализируя показатели экономической эффективности проекта (ЧДД, ИД, ВНД, период окупаемости) можно сказать, что реализуемый проект "Создание производства цемента высокого качества", является экономически эффективным и подлежит реализации.
Для повышения экономической эффективности инвестиционной деятельности организации, возможно несколько вариантов действий, касательно данного проекта, это: увеличение доли собственных средств и тем самым уменьшение суммы кредита, или привлечение стороннего инвестора для реализации проекта, что позволит уменьшить сумму кредита и не вкладывая дополнительных средств реализовать проект.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключение работы по итогам проведенного исследования отметим следующее.
Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия. Инвестиционная деятельность предприятия - целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов инвестирования, формирование сбалансированного инвестиционного портфеля. Инвестиционная деятельность предприятия является главной формой обеспечения роста его производственной деятельности и носит подчиненный характер по отношению к ее целям и задачам.
Инвестиционная деятельность является необходимым условием кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь производственная деятельность создает предпосылки для новых инвестиций. Поэтому любой вид предпринимательской деятельности включает процессы инвестиционной и основной деятельности, которые составляют единый экономический процесс.
Для того чтобы сделать правильный анализ эффективности намечаемых инвестиций, необходимо учесть множество факторов, и это наиболее важная вещь, которую должен делать финансовый менеджер. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.
Таким образом, на основании проведенного исследования был сделан вывод о том, что с экономической точки зрения предприятие достаточно стабильно - регулярно получает прибыль, имеет достаточно высокие показатели эффективности. Также ЗАО "Белгородский цемент" получило Паспорт предприятия высокого качества. Качество продукции белгородского цементного завода не раз отмечалось наградами различных международных организаций.
ЗАО "Белгородский цемент" реализует инвестиционный проект под названием "Создание производства цемента высокого качества". Цель проекта: Создание производства высококачественного цемента производительностью 800 000 тонн в год. По произведенным расчетам видно что проект является экономически эффективным, об этом свидетельствуют такие показатели как: ЧДД>0; ИД>1; ВНД равен 138,77%, такое значение этого показателя говорит о крайне высокой привлекательности для инвесторов; срок окупаемости составляет 0,92 года, это очень хорошее значение, показывает что деньги - затраченные на реализацию проекта, возвращаются меньше чем за год.
Безусловно, проект является эффективным, но есть возможность повысить его эффективность. Поэтому в рамках курсового проекта были определены основные способы повышения экономической эффективности инвестиционной деятельности это:
- увеличение суммы собственных средств на реализацию проекта, и тем самым уменьшение размера кредита;
- привлечение стороннего инвестора для реализации проекта, позволит не затрачивать дополнительных средств и уменьшить сумму кредита.
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ
Конституция Российской Федерации от 25 декабря 1993 года, с изменениями от 30 декабря 2008 года [Текст] // Российская газета. - 2009. - № 7. - 21 января. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений [Текст] : федер. закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ // Российская газета. - 1999. - 1 марта.
Об утверждении Стратегии социально-экономического развития Белгородской области на период до 2025 года [Текст] : Постановление Правительства Белгородской области от 25 января 2010 г. № 27-пп // Белгородские известия. - 2010. - 29 января.
Баканов, М.И. Теория экономического анализа [Текст] / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - М. : Финансы и статистика, 2002. - 358 с.
Богатин, Ю.В. Инвестиционный анализ [Текст] / Ю.В. Богатин, В.А. Швандар. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 271 с.
Богатин, Ю.В. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций [Текст] / Ю.В. Богатин, В.А. Швандар. - М. : ИНФРА-М, 2002. - 249 с.
Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика [Текст] / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, А.К. Смоляк. - М. : Дело, 2002. - 372 с.
Глазунов, В.Н. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов [Текст] / В.Н. Глазунов. - М. : Финансы, 2007. - 163 с.
Головачев, А.С. Экономика предприятия [Текст] / А.С. Головачев. - Минск : Выш. шк., 2008. - 467 с.
Грузинов, В.П. Экономика предприятия. [Текст] / В.П. Грузинов, В.Д. Грибов. - Минск : Финансы и статистика, 2000. - 208 с.
Ендовицкий, Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика [Текст] / Д.А. Ендовицкий. - М. : Финансы и статистика, 2001. - 194 с.
Ильин, А.И. Планирование на предприятии [Текст] / А.И. Ильин. - Минск : Новое знание, 2007. - 218 с.
Ильин, А.И. Экономика предприятия [Текст] / А.И. Ильин. - М. : Новое знание, 2006. - 698 с.
Калинка, А.А. Экономика предприятия [Текст] / А.А. Калинка. - Минск : Ураджай, 2002. - 176 с.
Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент [Текст] / В.В. Ковалев. - М. : Финансы и статистика, 2001. - 237 с.
Ковалев, В.В. Курс финансовых вычислений [Текст] / В.В. Ковалев, В.А. Уланов. - М. : Финансы и статистика, 2004. - 288 с.
Кошкин, В.И. Методы оценки экономической эффективности [Текст] / В.И. Кошкин. - СПб : Питер, 2006. - 158 с.
Лимитовский, М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений [Текст] / М.А. Лимитовский. - М. : Дека, 2006. - 310 с.
Осмоловский, В.В. Теория анализа хозяйственной деятельности [Текст] / В.В. Осмоловский. - Минск : Новое знание, 2001. - 179 с.
Пястолов, В.Е. Экономический анализ деятельности предприятий [Текст] / В.Е. Пястолов. - М. : Академический проект, 2002. - 176 с.
Фольмут, Х.Й. Методы расчета инвестиций [Текст] / Х.Й. Фольмут // Экономика XXI века. - 2002. - № 7. - С. 93-109.
1 Баканов М.И. Теория экономического анализа. М., 2002; Богатин Ю.В., Швандер В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. М., 2002; Виленский П.Л., Лившиц В.Л., Смоляк А.К. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. М., 2002; Глазунов В.Н. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов. М., 2007; Ильин А.И. Экономика предприятия: учебное пособие. М., 2006; Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М., 2004; Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М., 2006; Пястолов В.Е. Экономический анализ деятельности предприятий. М., 2002; Фольмут Х.Й. Методы расчета инвестиций // Экономика XXI века. 2002. № 7.
2 Богатин Ю.В., Швандер В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. М., 2002; Виленский П.Л., Лившиц В.Л., Смоляк А.К. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. М., 2002; Глазунов В.Н. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов. М., 2007; Кошкин В.И. Методы оценки экономической эффективности. СПб. 2006; Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М., 2006.
3 Конституция Российской Федерации от 25 декабря 1993 года, с изменениями от 30 декабря 2008 года // Российская газета. - 2009. - № 7. - 21 января.
4 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений : федер. закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ // Российская газета. - 1999. - 1 марта.
5 Об утверждении Стратегии социально-экономического развития Белгородской области на период до 2025 года : Постановление Правительства Белгородской области от 25 января 2010 г. № 27-пп // Белгородские известия. - 2010. - 29 января.
6 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений : федер. закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ // Российская газета. - 1999. - 1 марта.
7 Глазунов В.Н. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов. М., 2007.С. 41.
8 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений : федер. закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ // Российская газета. - 1999. - 1 марта.
9 Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. М., 2001. С. 53.
10 Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. М., 2001. С. 59.
11 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений : федер. закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ // Российская газета. - 1999. - 1 марта.
12 Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. М., 2002. С. 78.
13 Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М., 2006. С. 146.
14 Кошкин В.И. Методы оценки экономической эффективности. СПб., 2006. С. 98.
15 Пястолов В.Е. Экономический анализ деятельности предприятий. М., 2002. С. 16.
16 Кошкин В.И. Методы оценки экономической эффективности. СПб., 2006. С. 48.
17 Там же.
18 Там же. С. 54.
---------------
------------------------------------------------------------
---------------
------------------------------------------------------------
2
Документ
Категория
Рефераты
Просмотров
441
Размер файла
90 Кб
Теги
курсач
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа