close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Folie 1

код для вставкиСкачать
Международный листинг для беларусских компаний:
способ приватизации, предлагающий доступ
к международным инвесторам
Листинг на Deutsche Börse: Добро Пожаловать в Ваше Будущее
Совет делового сотрудничества Беларусь-ЕС, Минск, 22 октября 2009 г.
Deutsche Börse Group
Disclaimer
This presentation was prepared by Deutsche Börse AG. Any information contained herein has been obtained from company
and external sources believed to be reliable, but not guaranteed as to its accuracy or completeness. All proprietary rights and
interest in this presentation shall be vested in Deutsche Börse AG and all other rights including, but without limitation to
patent, registered design, copyright, trade mark, service mark, connected with this presentation shall also be vested in
Deutsche Börse AG. Whilst all reasonable care has been taken to ensure that the details contained in this presentation are
accurate and not misleading at the time of presentation, no liability is accepted by Deutsche Börse AG for the use of
information contained herein in any circumstances connected with actual trading or otherwise. Neither Deutsche Boerse AG,
nor its servants or agents, are responsible for any errors or omissions contained in this presentation which is published for
general information only and shall not constitute investment advice or an offer to sell or a solicitation to buy shares of
Deutsche Boerse AG or any other security traded on any marketplace in the Deutsche Boerse Group. The marketplaces of
Deutsche Boerse AG reserve the right to modify any of their rules or product specifications, and any such modification may
affect the continuing validity of information contained in this presentation.
2
Deutsche Börse Group
Альтернативы приватизации для белорусского
правительства
Методы приватизации в СНГ
Программы участия сотрудников в прибыли и выкуп контрольного пакета
менеджерами компании (внутренняя приватизация)
Ваучерная (массовая) приватизация
Реституция (возвращение активов оригинальным владельцам или их
наследникам)
Продажи отечественным и иностранным стратегическим инвесторам
Приватизация посредством публичного предложения акций (IPO)
3
Deutsche Börse Group
Методы приватизации: прямые продажи активов в
сравнении с публичным предложением акций (IPO, SPO)
Прямые продажи активов
Используется в более чем 70 странах
Проведено около 800 сделок
Правительства собрали $175 млд.
Большие, средние и малые предприятия
Один покупатель – более низкая оценка
Формирование цены: аукцион или
переговоры
Частое применение новых технологий и
экспертизы
Применяется также к нерентабельным
компаниям
Высокая скорость проведения сделок
Покупатели обязуются выполнять
определенные стандарты ведения бизнеса
приобретаемой компании
Предпочитается странами со
слаборазвитым рынком капиталов
Предложение акций – IPO, SPO
Используется в более чем 60 странах
Проведено около 600 сделок
Правительства собрали около $500 млд.
Предприятия большой и средней капитализации –
единственный метод для продажи национальных
чемпионов
Широкий пул инвесторов – более высокая оценка
Формирование цены: аукцион или фиксированная
цена
Более прозрачный метод приватизации
Международные инвестора
Применяется только к рентабельным компаниям
Возможность изменить распределение акций,
оценку и сроки IPO
Дисциплина и прозрачность рынка капиталов
Спрос на предложение акций неограничен
Инструмент для развития национального рынка
капиталов
Источники: W.L. Megginson and J.M.Netter - From State to Market: A Survey of Empirical Studies (2001)
W.L. Megginson – The Impact of Privatization (1998)
4
Deutsche Börse Group
Размещена с 2001 года
Входит в индексы DAX® и EuroSTOXX 50
Index®
Представительство в Москве и 13
представительств в Европе, Азии и США
Более 10 000 размещенных компаний из
70 стран мира
Более 120 торгуемых во Франкфурте
компаний из стран СНГ
Более 400 000 торгуемых акций,
облигаций и деривативных инструментов
Оператор EUREX – крупнейшей в мире
биржи деривативных инструментов
14.0
11.2
5.2
3.1
2.6
Hong Kong Deutsche
NYSE
Exchanges
Börse
Euronext
NASDAQ
OMX
LSE
155
138
Источник: Bloomberg; 20-ое сентября 2009 г.
276
EBITDA 2009 (€млн.)
Рын. капитал. (€мрд.)
Deutsche Börse – Одна из крупнейшаих биржевых
организаций в мире
261
212
Deutsche
Börse
LSE
NYSE
Hong Kong NASDAQ
Euronext Exchanges
OMX
Источник: Bloomberg; 20-ое сентября 2009 .
5
Deutsche Börse Group
Deutsche Börse – Ваш «One-Stop-Shop»
Торговля
Листинг
Клиринг
Расчеты
Кастоди
Deutsche
Börse
Поддержка эмитентов на пути к листингу
Услуги в рамках
Being public
Франкфуртские
GDRs
Управление
Центральный
открытых
контрагент (CCP)
электронных книг Верификация
заказов
информации,
связующее звено
относящейся к
международных
торгам
участников торгов Риск-менеджмент
Поставка ценных Физическое
бумаг (против
хранение ценных
платежа)
бумаг
Услуги финанси- Дополнительные
рования
услуги, связанные с
хранением: налоги,
корпоративные
действия и т.д.
Информация и аналитика
Индексы, поток данных, информационные терминалы, справочные данные
Информационная технология
Высокая эффективность и низкие затраты
для компаний и инвесторов
6
Deutsche Börse Group
Международные инвесторы активно торгуют на ФФБ
XETRA® - полностью электронная торговая система Deutsche Börse является
одной из лидирующих торговых систем мира
252 международных торговых
Ирландия 2%
организаций: более чем 4600
Нидерланды 5%
трэйдеров из 18 стран
Низкие затраты на трансакции
Постоянно растущий поток заказов
Designated Sponsors:
Другие 3%
Германия 35%
Франция 9%
высокие объёмы торгов
Великобритания и
США 46 %
Поток заказов Xetra в евро на 2008 год
Источник: Deutsche Börse, 1-ое января 2009 г.
Вы попадаете в фокус инвесторов со всего мира
7
Deutsche Börse Group
Deutsche Börse – Номер 1 в Европе по созданию ликвидности
XETRA® признана институциональными инвесторами
самой эффективной торговой сетью
Более 1 400 000 торговых сделок ежедневно
Deutsche
Börse
Количество
сделкок
12.2
LSE
5.0
Euronext Hong Kong
SE
13.4
9.4
Warsaw
SE
Номер 1
Номер 2
Номер 3-5
2.4
Среднее количество сделок в
расчете на одну компанию
в месяц: окт. 08 – сен.09
(в тысячах)
Биржевой
Оборот
202.0
73.7
124.3
67.3
7.1
Среднии биржевой оборот в
расчете на одну компанию в
месяц: окт. 08 – сен.09
(в миллионах €)
Скорость
обращения
150%
104%
87%
75%
57%
Биржевой оборот / Рыночная
капитализация:
сентябрь 2009
Источник: World Federation of Exchanges, октябрь 2009
Воспользуйтесь преимуществами
наиболее активного рынка капиталов
8
Deutsche Börse Group
Узкие спреды – индикатор высокой ликвидности
Главные рынки
Альтернативные рынки
7,22%
2,00%
4,15%
4,52%
1,04%
0,62%
0,71%
0,74%
2,23%
0,43%
NYSE
Deutsche Euronext: NASDAQ HKSE:
LSE:
Eurolist
Börse:
Main Board Main Market
Prime/
General
Standard
Deutsche Börse:
Entry Standard
HKSE:
GEM
Euronext:
Alternext
LSE:
AIM
Источник: „The Going and Being Public – Сравнительный Анализ Стоимости Капитала
Шести Глобальных Бирж“ Проф. C. Касерер and Проф. Д. Ширек, Ноябрь 2008
9
Deutsche Börse Group
Индивидуальный доступ к рынку капиталов
Увеличение прозрачности
Регулируемый неофиц. рынок
Рынки
Рынок, регулируемый ЕС
(Open Market: Рынок, регулируемый биржей)
Сегменты
рынков
Необходимые
документы
допуска
Проспект эмиссии ЕС
или Экспозе
Проспект эмиссии ЕС
Заявление о
допуске
подают
Участник торгов ФФБ
Эмитент и банк
Уравновешенное регулирование и
престижный рынок для вашей компании
10
Deutsche Börse Group
Листинг наряду с известными лидерами рынка и
глобальными брендами
Страна: Россия
Public Offering
Страна: Россия
Private Placement
Страна: Россия
Private Placement
Страна: Украина
Private Placement
Lead Manager:
Quirin Bank
Нефть & Газ
Дата: 03.04.2007
Первая цена: 10.20 €
Размер: 5.6 млн. €
Lead Manager:
equinet
Прогр. обеспечение
Дата: 22.02.2007
Первая цена: 16.00 €
Размер: 83 млн. €
Lead Manager:
Concorde Capital
Недвижимость
Дата: 29.05.2007
Первая цена : 16.00 €
Размер: 75 млн. €
Страна: Украина
Private Placement
Страна: Украина
Private Placement
Страна: Украина
Private Placement
Страна: Украина
Private Placement
Lead Manager:
Concorde Capital
Фармацевтика
Дата: 05.10.2007
Первая цена : 6.58 €
Размер: 34 млн. €
Lead Manager:
Concorde Capital
Недвижимость
Дата: 10.08.2007
Первая цена : 14.50 €
Размер: 28.8 млн. €
Lead Manager:
Concorde Capital
Розничная продажа
Дата: 10.12.2007
Первая цена : 7.25 €
Размер: 34 млн. €
Lead Manager:
Concorde Capital
Агрономия
Дата: 13.12.2007
Первая цена : 12.80 €
Размер: 29.3 млн. €
Lead Manager:
Dresdner Kleinwort
Нефть & Газ
Дата: 04.05.2006
Первая цена: 17,20 €
Размер: 331,5 млн. €
11
Deutsche Börse Group
Листинг наряду с известными лидерами рынка и
глобальными брендами
Страна: Украина
Private Placement
Страна: Украина
Private Placement
Страна: Украина
Private Placement
Страна: Россия
Private Placement
Lead Manager:
Concorde Capital
Медия
Дата: 21.05.2008
Первая цена: 5.31 €
Размер: 25.0 млн. €
Lead Manager:
Dragon Capital
Агрономия
Дата: 01.07.2008
Первая цена: 14.15 €
Размер: 57.1 млн. €
Lead Manager:
Concorde Capital
Агрономия
Дата: 05.08.2008
Первая цена: 4.70 €
Размер: 23.2 млн. €
Lead Manager:
Cerdit Suisse
DeutscheBank
Машиностроение
Дата: 29.12.2008
Первая цена: 21.00 €
12
Deutsche Börse Group
Семейство индексов доступно для беларуских компаний
Entry Standard
√
√
√
√
63 DAXsubsector All
√
18 DAXsector All
√
63 DAXsubsector
General Standard
18 DAXsector
√
9 DAXsupersector
√
Индексы Секторов
Entry
Standard Index
DAX International 100
√
Prime Standard
General
Standard Index
MDAX,SDAX, TecDAX,
HDAX, RX REIT Index
DAX International Mid 100
Выборочные индексы
√
√
√
√
√
√
√
√
√
Растущая видимость благодаря индексам
13
Deutsche Börse Group
Рыночная капитализация по секторам (мрд. €)
Листинг наряду с известными лидерами рынка и
глобальными брендами
Технологии
Автомобили
Промышленность
Телекоммуникации
€ 107,5
Коммунальные услуги
€ 98,6
Химикаты
€ 97,3
Банки
€ 70,0
Страхование
€ 68,3
Природные ресурсы
€ 68,2
Финансовые услуги
€ 53,4
Розничная торговля
€ 53,4
Программ. обеспечение / ИТ
€ 43,8
€ 35,4 Фармацевтика и здровоохранение
Транспорт и логистика
€ 24,6
€ 158,1
€ 157,1
€ 134,7
Источник: Deutsche Börse AG
Prime и General Standard 5-ое мая 2009 г.
Успех засчёт группы известных аналогов
14
Deutsche Börse Group
Уникальный портфель услуг для размещенных компаний
Он-лайн справочник инвесторов
Биржевой бюллетень
Биржевая ситема отчетности (ERS)
Страничка Deutsche Börse и отдела по листингу на русском языке
Добро пожаловать на Deutsche Börse
Откройте для себя преимущества
непрерывной поддержки со стороны биржи
15
Deutsche Börse Group
Немецкий Инвестиционный Форум 2009 – Повысьте Вашу известность
среди инвесторов на крупнейшей финансовой конференции Европы
Участники:
Форум по развивающимся рынкам:
Фокус на Беларуси
Более 5500 участников
Более 300 презентаций размещенных
и неразмещенных компаний
Более 50 семинаров, групповых дискуссий и
докладов
Более 100 представителей
Компании, желающие привлечь
акционерный капитал
Листинговые компании
Институциональные инвесторы
Венчурные капиталисты
Инвесторы Private Equity
Аналитики
Инвестиционные банки
Финасовые аудиторы
Юридические консультанты
Листинг-Партнеры Deutsche Börse
Дополнительная информация и регистрация: www.eigenkapitalforum.com
16
Deutsche Börse Group
Листинг-Партнеры Deutsche Börse – эксперты в области России и СНГ
Legal firms
Global banks
PR/IR Agencies
Auditors
Профессиональная поддержка Вашей компании в процессе
листинга и в общении с инвесторами
17
Deutsche Börse Group
Резюме
Deutsche Börse Group
Лидирующая глобальная биржевая организация
Ваш «One-stop-shop» на рынках капиталов
Крупнейший рынок дериватов в мире – увеличение торгового оборота
Российские и СНГ акции уже в активных торгах
Преимущества для компаний из Беларуси
Привлечение новых инвесторов со всего мира
Международная известность, репутация, компетенция и внимание инвесторов
Сильные и привлекательные компании-аналоги: высокая оценка и широкий
анализ финансовых аналитиков
Повышение коммерческого потенциала в Европе
Доступ к рынку в соответствии с Вашими потребностями
Наиболее ликвидная европейская торговая платформа для Ваших акций
Компетенция, ноу-хау и опыт Листинг-Партнеров Deutsche Börse
Непрерывная поддержка со стороны Deutsche Börse
18
Deutsche Börse Group
Приватизация – краткий исторический обзор
Программы приватизации в современном мире – Аденауер (1961), Татчер (1979)
Германия – приватизация Volkswagen (1961) и Deutsche Telekom (1996 – IPO €10 млд.)
Размещение British Telecom - важная веха приватизации в Великобритании (1984)
Успех британской приватизации – волна программ приватизации в других странах:
Приватизация во Франции (1986-1998) - France Telecom (IPO – $7.1 млд.), (SPO – $10.5 млд.)
Программы приватизации в Европе (1990е) – Италия, Германия и Испания – Публичные
предложения (IPOs)
Японский NTT приватизирован (1987) – привлечено в сумме $80 млд.; крупнейшее PIPO в
истории $40 млд.
Приватизация в Индии (1991) – ответ на очень неудовлетворительную работу госпредприятий
Чили – Telefonos de Chile (1990) первое международное IPO (ADRs для инвесторов из США)
Мексика – к 1992 приватизирована 361 компания и уменьшены к нулю гос. субсидии
В 1999 совокупный объем доходов от приватизации во всем мире составил $1 триллион.
Источник: Journal of Economic Literature, Vol. XXIX (June 2001) pp. 321-389; W.L. Megginson and J.M.Netter
From State to Market: A Survey of Empirical Studies
19
Deutsche Börse Group
Компании поднимают ликвидность за счет широкого
спектра продуктов Deutsche Börse
Деривативы: фьючерсы и опционы
Инвесторы
Рынок капиталов
Exchange Traded Funds
Deutsche Börse - 4 глобальные
Увеличение
премии по ETF в 2009 г.
Индекс DAXglobal®Russia –
один из самых успешных
индексов ETF в мире
Инвесторы
Увеличение
ликвидности
ликвидности
Ваша компания
Обыкновенные
акции / ДР
Привилег. Акции / ДР
Увеличение
ликвидности
Инвесторы
Поток ликвидности
Инстументы с фиксированной
процентной ставкой - облигации
Варанты и
Сертификаты
Инвесторы
Ликвидность размещенных компаний стимулируется широким
спектром стратегических возможностей для инвесторов
20
Deutsche Börse Group
First Quotation Board
Сегмент открытого рынка/Open Market для первичного листинга
Минимальные юридические требования
Простой и рентабельный листинг в неофициальном рынке
Требования для допуска
Постоянные обязательства
Свободная торгуемость акций
IFRS, US-GAAP и другие
Минимальная капитализация
компании €250,000
Нет постоянных обязательств
Индексы
Для данного сегмента индексы не
расчитываются
Стоимость
Вступительный взнос:
Ежегодный взнос:
€750*
€2,500*
*Взносы уплачивает банк подающий заявку
21
Deutsche Börse Group
Entry Standard
Сегмент на неофициальном рынке с минимальными требованиями
Средний уровень известности среди инвесторов
Альтернатива к рынку, регулируемому ЕС, для доступа на рынок капиталов
Требования для допуска
Постоянные обязательства
Листинг-Партнеры Deutsche Börse
Cуществование компании ≥ 1 год
(исключения возможны)
IFRS, US-, CA-, J-GAAP
Годовые и полугодовые отчеты
(IFRS / национальный GAAP)
Промежуточные отчеты
Раскрытие информации в
оперативном порядке
Корпоративный календарь и
профиль компании на сайте
Индексы
Entry Standard, Entry All Share
DAXsector All (18)
DAXsubsector All (63)
Стоимость
Вступительный взнос :
Проспект эмиссии ЕС
Еxposé
Ежегодный взнос :
€750*
€1,500
€5,000*
*Взносы уплачивает банк подающий заявку
22
Deutsche Börse Group
General Standard
Сегмент, регулируемый ЕС
Минимальные требования, определенные ЕС
Включение в ряд индексов
Требования для допуска
Постоянные обязательства
Cуществование компании ≥ 3 года
Pын. капитализация ≥ € 1,25 млн.
Акции в свободном обращении ≥ 25%
Предоставление отчётности ≥ 3 года
Годовые и полугодовые отчеты
(IFRS или US-GAAP)
Ад-хок публикация
Промежуточные отчеты
Индексы
General Standard Index
General All Share
DAXsector All (18)
DAXsubsector All (63)
Стоимость
Вступительный взнос:
Ежегодный взнос:
€5,500
€7,500
23
Deutsche Börse Group
Prime Standard
Сегмент, регулируемый ЕС, с самой высокой прозрачностью и торговой активностью в Европе
Дополнительные требования прозрачности по сравнению с General Standard
Высший уровень известности среди инвесторов
Требования для допуска
Постоянные обязательства
Cуществование компании ≥ 3 года
Pын. капитализация ≥ € 1,25 млн.
Акции в свободном обращении ≥ 25%
Предоставление отчётности ≥ 3 года
Годовые, полугодовые и
квартальные отчеты (IFRS или
US-GAAP)
Ад-хок публикация
Промежуточные отчеты
Аналитическая конференция
Корпоративный календарь
Индексы
DAX International Indices
Prime All Share
DAXsupersector
DAXsector (All) (18 +18)
DAXsubsector (All) (63+63)
Стоимость
Вступительный взнос :
Ежегодный взнос :
€5,500
€10,000
24
Deutsche Börse Group
Повышение уровня прозрачности
Трансфер возможен во всех сегментах рынка
Повышение уровня прозрачности увеличивает
уверенность инвесторов
Увеличение известности среди инвесторов и
аналитического освещения
Повышение ликвидности акции и снижение
волатильности цен
Средний объем торгов за день
(в евро)
Повышение прозрачности стимулирует более высокий объем торгов
Трансфер в пределах Open Market в
сегмент прозрачности Entry Standard
Трансфер из Open Market
в General Standard
82,471
Увеличение на
376%
Увеличение на
2600%
1,551,285
Трансфер из Open Market
в Prime Standard
4,123,251
Увеличение на
1650%
26,860
236,357
57,457
Open Market
Entry Standard
Open Market
General Standard
Open Market
Prime Standard
25
Deutsche Börse Group
Ликвидность энергетических компаний на европейских биржах
14.0%
Jun 09
Jul 09
Aug 09
12.0%
10.0%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%
LSE
Источник: LSE, Euronext and Deutsche Börse, май 2009
Deutsche NYSE
Börse
Euronext
REN
Deutsche
Börse
SCOTTISH &
SOUTHERN
ENERGY
RURELEC
LSE
EDP
ELEC.PORTUGAL
E.ON AG NA
LSE
RWE AG VZO
INTERNATIONAL
POWER
Deutsche NYSE
Börse
Euronext
DRAX GROUP
AREVA CI
RWE AG ST
0.0%
LSE
NYSE
Euronext
26
Документ
Категория
Презентации по экономике
Просмотров
5
Размер файла
3 915 Кб
Теги
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа